미래에셋증권에서 17일 S-Oil(010950)에 대해 "신규 프로젝트(RUC/ODC) 가치 부각될 것"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.
미래에셋증권 권영배 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 64.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
미래에셋증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "S-Oil 의 2Q16E 영업이익은 5,468 억원(+11% QoQ)을 기록할 전망임. 이는 컨센서스(Bloomberg 기준, 4,475 억원)와 우리의 기존 추정치(3,744 억원)을 각각 22%, 46% 상회함. 영업이익이 우리의 기존 추정치를 대폭 상회하는 이유는 국제유가 상승으로 인한 대규모 재고관련 이익(2,725 억원)이 발생할 것으로 예상되기 때문"라고 분석했다.
또한 미래에셋증권에서 "정제마진의 반등이 예상되지만, 계절적 수요 모멘텀이 약해질 시기임을 고려하면 정제마진의 반등 폭은 시장 기대에 미치지 못할 수 있음. 예상보다 낮은 정제마진과 대폭 상승한 OSP 를 감안하면 S-Oil 을 포함한 한국 정유사의 하반기 이익 전망의 불확실성은 커졌음"라고 밝혔다.
한편 "S-Oil 이 2018 년 하반기 가동을 목표로 추진중인 RUC/ODC 프로젝트는 순조롭게 진행되고 있어 보임. 우리의 분석에 의하면 이 프로젝트의 NPV(Net Present Value)는 3.9 조원(현재 시가총액의 43.4%)이며, S-Oil 의 지속가능 ROE 를 6.5%p 높일 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년6월 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 130,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 순이익 규모가 소폭 감소하였는데도 동사에 대한 투자의견이 시장수익률을 뚜렷하게 초과하고 있어 시황 또는 기업의 수익성과는 다소 동떨어진 주가의 흐름이 동종목의 투자의견 상향의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 113,306 | 140,000 | 86,500 |
| 오늘 미래에셋증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 130,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 86,500원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20160617 | 매수 | 130,000 | | 20160422 | 매수 | 130,000 | | 20160317 | 매수 | 130,000 | | 20160128 | 매수 | 110,000 | | 20160113 | 매수 | 110,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20160617 | 미래에셋증권 | 매수 | 130,000 | | 20160608 | LIG투자증권 | HOLD | 86,500 | | 20160601 | 교보증권 | 매수(유지) | 128,000 | | 20160531 | 이베스트투자증권 | 매수(신규) | 104,000 |
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