[@테마]만도_주요 매물구간인 221,000원선이 저항대로 작용

관련종목들과 비교해서 변동성↑ 수익률↓ 27일 오전 10시40분 현재 전일대비 4.13% 하락하면서 209,000원을 기록하고 있는 만도는 지난 1개월간 6.28% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 2.4%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 만도의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 만도의 위험을 고려한 수익률은 -2.6을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 -2.2보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 만도가 속해 있는 코스피업종은 운수장비지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
삼성중공업	3.4%	-2.4%	-0.7
현대미포조선	2.9%	-2.4%	-0.8
만도	2.4%	-6.3%	-2.6
현대로템	2.3%	3.8%	1.6
현대위아	1.4%	-1.8%	-1.2
운수장비	1.0%	0.7%	0.7
코스피	0.9%	-2.0%	-2.2

관련종목들도 하락 우위, 운수장비업종 +0.85%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목수가 더 많지만 운수장비업종은 0.85% 상승중이다.

삼성중공업	8,800원 ▼90(-1.01%)	현대미포조선	66,000원 ▼2500(-3.65%)
현대위아	88,600원 ▼200(-0.23%)	현대로템	17,900원 ▲500(+2.87%)

증권사 목표주가 262,700원, 현재주가 대비 25% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 만도의 평균 목표주가는 262,700원이다. 현재 주가는 209,000원으로 53,700원(25%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 유안타증권의 이정훈 에널리스트가 " 하반기 수익성 회복 기대, 상반기 수익성 부진에도 동사는 연간 5% 내외의 수익성을 유지할 것으로 보인다. 완성차 수출판매 부진이라는 부정적 여건은 하반기에도 이어질 것으로 보이나 전체 영업이익 중 70% 내외를 차지하는 중국시장의 수익성 상승을 기대할 수 있기 때문이다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 255,000원을 제시했고, 현대증권의 채희근, 안예원 에널리스트가 " 2분기 일회성 비용으로 실적 부진 예상, 동사의 2분기 실적은 시장 기대치를 하회할 것으로 예상되나, 일회성 비용에 기인할 것으로 추정되기 때문에 중장기적으로 크게 우려할 사항은 아닌 것으로 판단된다. 일회성 비용은 100여명(?)의 인력 구조조정이 2분기에 진행되었고, 이로 인해 퇴직급여(일단 판관비의 충당금 항목일 듯)가 150~200억원 발생할 것으로 추정된다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 270,000원을 제시했다.

4월29일에 만도 1/4분기(2016년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	1조3664.0억	554.0억	408.0억
직전분기 대비	4.5% 감소	28.5% 감소	10.1% 증가
전년동기 대비	7.7% 증가	7.0% 감소	48.7% 증가

만도 2/4분기(2016년4월~6월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	1조4065.8억	699.1억	427.1억
직전분기 대비	2.9% 증가	25.0% 증가	3.4% 증가
전년동기 대비	6.5% 증가	6.5% 증가	10.4% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 4.71%로 업종평균 수준.PER은 16.28로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.5임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 만도가 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 낮은 수준을 보이고 있는 반면에, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 높은 수준을 보이고 있다.

	만도	현대미포조선	현대로템	삼성중공업	현대위아
ROE	9.2	1.3	-8.3	-23.5	10.3
PER	16.3	56.5	-	-	7.7
PBR	1.5	0.8	1.1	0.4	0.8
기준년월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 6월14일부터 외국인들이 9거래일 연속 순매수 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매매관점을 매도에서 매수로 전환하면서 119,881주를 순매수했고, 기관도 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 4,945주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 124,826주를 순매도한 것으로 나타났다.

투자주체별 누적순매수

주가등락폭이 작아 최근 한달간 만도의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다. 거래비중 기관 36.5%, 외국인 41.83% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 41.83%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 36.5%를 보였으며 개인은 21.65%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 39.85%로 가장 높았고, 기관이 36.38%로 그 뒤를 이었다. 개인은 23.75%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로는 상승패턴, 단기적으로는 하락패턴이다.

주요 매물구간인 221,000원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 221,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 221,000원대는 전체 거래의 19.8%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 230,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 221,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 221,000원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com

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