신한금융투자에서 26일 S-Oil(010950)에 대해 "좋은 실적 vs. 아쉬운 배당정책"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다.
신한금융투자 이응주, 한상원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
신한금융투자에서 S-Oil(010950)에 대해 "동사의 2016년 2분기 영업이익은 전분기 대비 30.7% 증가한 6,429억원을 기록했다. 정유 부문 이익(3,748억원)이 예상(당사 2,403억원)보다 좋았다. 유가 상승(+11.1달러/배럴 QoQ, 분기말 기준)으로 재고 관련 이익(전체 1,450억원, 정유 1,250억원)이 크게 발생했다"라고 분석했다.
또한 신한금융투자에서 "3분기 영업이익은 2,477억원으로 전분기 대비 61.5% 감소하겠다. 정유 부문 감익(-3,596억원 QoQ) 때문이다. 정유 부문 이익이 늘어나려면 유가가 상승하거나 정제마진이 개선되어야 한다. 7월 평균 유가(Dubai 기준)는 전월 대비 3달러 하락했고 정제마진 역시 여전히 낮은 수준(6달러/배럴)에 머물러 있다"라고 밝혔다.
한편 "감익된 3분기 실적에 비해서도 주가는 저평가(연환산 PER 9.2배)되어 있다. 배당정책은 아쉽다. 이익은 늘어났지만 2016년 중간배당(500원)을 전년(1,100원) 대비 낮췄다. 2016년 예상 DPS(주당 배당금)를 2,500원(기존 3,600원)으로 하향한다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 82,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년4월 110,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 100,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | HOLD |
| 목표주가 | 105,088 | 130,000 | 86,500 |
| 오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 86,500원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20160726 | 매수(유지) | 100,000 | | 20160720 | 매수 | 100,000 | | 20160422 | 매수(유지) | 110,000 | | 20160419 | 매수 | 110,000 | | 20160303 | 매수(유지) | 100,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20160726 | 신한금융투자 | 매수(유지) | 100,000 | | 20160726 | 하나금융투자 | 매수 | 110,000 | | 20160726 | 한국투자증권 | 매수(유지) | 100,000 | | 20160726 | 메리츠종금증권 | 매수 | 110,000 |
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