미래에셋대우에서 18일 SBS(034120)에 대해 "광고 부진 속 주요 변수는 제작비"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 30,000원으로 내놓았다.
미래에셋대우 문지현, 하누리 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 30,000원은 직전에 발표된 목표가 33,000원 대비 -9.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
미래에셋대우에서 SBS(034120)에 대해 "3분기는 전통적인 광고 비수기인데다, 올림픽 중계 관련 비용 부담이 있다. 매출은 늘어나지 않는데 제작비가 증가하는 패턴이 지속될 위험이 있다고 판단된다. 이번 리우 올림픽은 한국과 시차가 반대로서 프라임 시간대에 생방송 편성이 불가능하고, 한국 대표팀의 성적도 최상의 상황이 아니어서 광고 여건이 우호적이지 않다"라고 분석했다.
또한 미래에셋대우에서 "동사의 2분기 실적은 시장 컨센서스 및 당사 예상치를 하회했다. 전통적인 광고 성수기였는데도 광고 매출이 감소했고 제작 비용이 증가하면서 영업적자를 기록했다. 제작비가 증가한 원인은 사극 편성, 전년동기 대비 주말 등 드라마 라인업 증가, 국회의원 선거 방송, 신규 예능 편성 등"라고 밝혔다.
한편 "2017년 추가로 확인되어야 할 변수는 사업수익 부문이다. 중국 매출은 현지 규제 환경에 따른 변동성이 있을 것이다. 그 외 콘텐츠 매출은 지상파 재송신료 단가 상향, 국내 및 글로벌 뉴미디어 매출 등을 통해 성장이 모색될 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년11월 49,000원까지 높아졌다가 2016년5월 33,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 30,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(신규) |
| 목표주가 | 33,786 | 39,000 | 28,500 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 30,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 39,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 28,500원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20160818 | TRADING BUY(유지) | 30,000 | | 20160517 | TRADING BUY(DOWNGRADE) | 33,000 | | 20160323 | 매수(유지) | 39,000 | | 20160222 | 매수(유지) | 39,000 | | 20151117 | 매수(유지) | 49,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20160818 | 미래에셋대우 | TRADING BUY(유지) | 30,000 | | 20160817 | 동부증권 | HOLD | 28,500 | | 20160817 | 신한금융투자 | 매수(유지) | 34,000 | | 20160711 | 대신증권 | 매수(유지) | 39,000 |
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