동원경제연구소는 11일 다음커뮤니케이션의 2대 주주가 메릴린치로 변경된 것이 주가에 긍정적인 영향을 미치지는 않을 것이라며 기존의 ‘중립’ 투자 의견을 유지한다고 밝혔다.
메릴린치의 지분이 국내 통신사업자 등 전략적 제휴 주체에게 재매각되는 것이 최선의 시나리오지만 이러한 가능성은 높지 않다는 게 투자 의견 유지의 이유로 꼽혔다.
구창근 동원경제연구소 연구원은 “이미 다음과의 지분제휴 협상을 진행중인 것으로 알려진 KT는 지분매입 가능성을 공식 부인했다”며 “여타 제휴 주체에게 매각될 가능성도 배제할 수 없지만 구주 인수 방식은 전략적 제휴를 위한 합당한 방식이 아니라는 점에서 가능성이 낮다”고 말했다.
결국 메릴린치의 지분(13.74%) 인수는 공시에서 밝힌 대로 단순 투자 목적일 것으로 판단되며 이 물량은 장기적으로 주가 상승시 수급상 제약요인으로 작용할 가능성이 높다는 설명이다.
따라서 통신사업자와의 제휴 등을 통해 무선인터넷 등 추가적인 수익모델의 확장이 없는 한 다음 주가의 추가적인 상승은 제한적일 것으로 전망했다.
<조장은기자 jecho@etnews.co.kr>