지난 15일 가격제한폭 확대 시행 이후 증권사의 신용거래 기준 강화로 시장의 신용잔고가 감소했다. 하지만 신용거래가 늘고 있는 개별 중소형주들이 있어 주의가 필요해 보인다. 시장이 조정받을 때 거래량이 급감하며 주가 하락폭이 더욱 커질 수 있기 때문이다.
가격제한폭 확대 이후 3거래일간 코스피와 코스닥 거래량은 6월 평균치를 모두 밑돌고 있는 것으로 나타났다. 이는 그리스 디폴트와 미국 금리인상 우려가 커졌기 때문이다. 그러나 과거 가격제한폭 제도 변경 후 장기적으로는 거래량 증가가 일어났다.
유동성 측면에서는 장기적으로 긍정적이나 대형 악재가 발생하거나 수급 상황이 악화되면 중소형주의 변동성이 커질 수 있다. 최근 일년 간 코스피 시장에서의 상·하한가 횟수는 각각 1612회와 335회였다. 반면에 코스닥에서의 상·하한가는 각각 3069회와 690회로 코스피보다 갑절 가까이 많았다.
현재 코스피의 연 환산 변동성은 10.7%로 미국(11.7%) 등 주요 선진국 증시 대비 낮은 편이다. 반면에 코스닥 변동성은 13.1%로 상대적으로 높아 외부 악재가 발생했을 경우 가격 변동성이 커질 수 있다.
코스닥 신용잔고는 현재 3조8000억원으로 코스피 신용잔고 3조7000억원을 소폭 상회한다. 규모는 비슷하지만 시가총액과 비교하면 코스닥이 2.0%로 코스피 0.3%보다 크다.
신용잔고는 가격제한폭 확대를 앞둔 5월 말 이후 소폭 감소했다.
노아람 대우증권 연구원은 “증권사들이 신용공여 제도를 일부 강화했다”며 “반대매매 시행 시기를 앞당기거나 담보유지비율을 상향 조정하는 등 신용거래 기준을 높이고 있다”고 말했다.
노 연구원은 “코스닥 전체의 신용잔고가 감소하는 가운데 지난 15일 이후 신용거래가 늘어난 종목은 주의해야 한다”고 지적했다.
<코스닥 시장 내에서 신용잔고 비중이 높은 상위 20개 종목 주:시가총액 및 상장주식 수 대비 신용잔고는 16일 기준, 주가등락률은 17일 종가기준/자료:KDB대우증권 리서치센터>
이성민기자 smlee@etnews.com