[@기업분석리포트]NHN한국사이버결제, "외형 성장성이 살아…" 매수(유지)-이베스트투자증권

이베스트투자증권에서 5일 NHN한국사이버결제(060250)에 대해 "외형 성장성이 살아 있는 한 버릴 수 없는 카드"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 26,000원을 내놓았다. 이베스트투자증권 성종화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 이베스트투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 이베스트투자증권에서 NHN한국사이버결제(060250)에 대해 "중기적으로는 소셜쇼핑 관련 결제수수료율 회복 등을 통한 수익성 개선이 가능할 것으로 예상하기 때문에 폭발적인 매출 고성장이 지속되는 한 동사의 투자잠재력은 유효하다고 판단한다. 3Q16은 영업이익률이 6% 내외로서 전년동기와 비슷한 수준으로 회복되면서 영업이익 YoY는 매출 YoY와 비슷한 40%에 육박할 전망"라고 분석했다. 또한 이베스트투자증권에서 "동사의 매출 고성장은 위메프, 쿠팡, 티몬 등 소셜쇼핑 PG 영업 호조 및 페이코 매출 일부 기여 등에 따른 것으로서 구조적인 현상. 따라서, 올해 연간 매출도 전년대비 40% 내외의 폭발적 고성장이 시현될 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사 영업이익률은 중장기적으로는 점진적으로 개선될 것으로 전망한다. 소셜쇼핑에 대한 결제수수료율은 궁극적으로는 통상적 수준으로 회복되는 패턴이고, 2Q16 이후는 인원 증가세도 제한적이므로 결국 매출 고성장 지속에 따른 레버리지 효과가 기대되기 때문"라고 전망했다.

◆ Report statistics 이베스트투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년9월 48,000원까지 높아졌다가 2016년2월 25,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 26,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	26,000	26,000	26,000

*최근 분기기준

오늘 이베스트투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 26,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

<이베스트투자증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20160905 매수(유지) 26,000 20160531 매수(유지) 29,000 20160425 매수(유지) 29,000 20160219 매수(유지) 25,000 20160121 매수(유지) 32,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20160905 이베스트투자증권 매수(유지) 26,000

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증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com

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