[@기업분석리포트]한화손해보험, "펀더멘털 개선 + …" 매수(유지)-유안타증권

유안타증권에서 5일 한화손해보험(000370)에 대해 "펀더멘털 개선 + 저평가된 주가 = 투자매력 UP"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 11,000원을 내놓았다. 유안타증권 정준섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 65.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 유안타증권에서 한화손해보험(000370)에 대해 "동사 16년 ROE는 11.3%로 2위권 손보 4사(11.2%~13.1%)와 비슷하나, PBR은 0.53배로 2위권 손보 4사(0.66~0.99배)보다 크게 낮다. 타사와 valuation gap의 점진적 축소를 전망하며, 현재 주가는 부담없이 접근 가능한 수준으로 판단한다"라고 분석했다. 또한 유안타증권에서 "타사보다 공격적인 마일리지 특약이 주효하면서 한화손해보험 자동차보험은 매출 성장과 손해율 개선 두 가지를 달성하고 있다. 자보 원수보험료는 2분기 YoY +27.7% 성장해 상위 5사 성장률(3.0%~19.1%)를 앞질렀고. 16년 연간 누적 손해율 또한 YoY 5.5%p 개선, 상위 5사의 평균 개선폭(4.8%p)을 앞섰다"라고 밝혔다. 한편 "장기보험 위험손해율은 시장 기대만큼 하락이 나타나지 않고 있으나, 향후 점진적 개선이 기대된다. UY10 이전 손해율(평균 122.1%)과 UY11 이후 손해율(69.7%)의 차이가 뚜렷한데다 시간이 갈수록 기존 계약 만기와 보장성 신계약 유입으로 위험보험료에서 UY10 이전 계약 비중이 줄고 있기 때문이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics 유안타증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	10,483	12,400	9,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 11,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 12,400원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 9,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20161005 매수(유지) 11,000 20160801 매수(유지) 11,000 20160607 매수 11,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20161005 유안타증권 매수(유지) 11,000 20160919 KB투자증권 매수(유지) 11,000 20160908 신한금융투자 매수(유지) 9,000 20160907 동부증권 매수(유지) 12,400

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com

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