교보증권에서 5일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "부진한 국내, 여전한 성장성의 중국"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 420,000원을 내놓았다.
교보증권 서영화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
교보증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "4분기에 면세, 방판, 디지털 채널은 y-y 매출 성장을 이어나가겠으나, 백화점, 아리따움, 할인점은 y-y 매출액이 역성장 하는 것으로 추정된다. 3Q16 매출액 y-y +28.7% 증가한 온라인은 경우 홈쇼핑의 부진으로 매출액 증가 폭이 15.0%로 축소될 것"라고 분석했다.
또한 교보증권에서 "아시아, 북미의 매출 성장세는 여전히 견조한 상황. 4분기 중국은 여전히 이니스프리와 설화수가 전체 매출 성장을 견인하는 가운데 y-y +38.0%의 매출 성장을 시현할 것으로 추정한다. 다만, 고공 성장에 따른 인센티브 지급 확대, 상해 본사 이전 비용 등이 반영되며, 수익성은 하락할 것"라고 밝혔다.
한편 "당사가 추정하는 중국 영업이익은 287억원(OPM 9.5%). 이니스프리와 설화수는 2017년에도 매장 수 확대와 기존점 성장을 지속 이어나갈 수 있는 상황으로 2016년의 성장 기조는 2017년에도 지속될 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년12월 500,000원까지 높아졌다가 2016년11월 420,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 420,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 433,760 | 550,000 | 350,000 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 420,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 350,000원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170105 | 매수(유지) | 420,000 | | 20161109 | 매수(유지) | 420,000 | | 20160801 | 매수(유지) | 500,000 | | 20160713 | 매수(유지) | 500,000 | | 20160523 | 매수(유지) | 500,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170105 | 교보증권 | 매수(유지) | 420,000 | | 20170104 | NH투자증권 | HOLD(유지) | 350,000 | | 20170104 | 하나금융투자 | 매수 | 440,000 | | 20170104 | KB증권 | 매수(유지) | 420,000 |
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