대신증권에서 5일 삼성생명(032830)에 대해 "변액보증준비금 부담으로 부진한 실적 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 133,000원을 내놓았다.
대신증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
대신증권에서 삼성생명(032830)에 대해 "4분기 실적은 매년 반복되는 변액보증준비금 추가적립 부담으로 부진한 실적을 시현할 것으로 예상되지만 2017년에는 사차이익(위험보험료 관련이익) 및 비차이익(비용관련 이익) 증가를 통해 이차 역마진 부담을 극복할 수 있을 것"라고 분석했다.
또한 대신증권에서 "2017년 연결 순이익 전망치를 적전 전망치 대비 7.6% 상향 조정한 것은 삼성전자의 분기 배당 결정으로 2분기 이후 분기당 744억원(삼성전자 7.2%보유)의 배당금 수익 인식을 반영하였고, 4분기 우수한 위험손해율을 바탕으로 2017년 위험손해율 전망치를 76.5%로 적전대비 0.5%p 하향하였기 때문"라고 밝혔다.
한편 "2016년말 상승한 금리로 인하여 B/S 및 P/L에 큰 변화를 확인하기 어렵지만 연간 EV(Embeded Value, 내재가치)를 통해서는 확인 가능할 것. 우리가 중요하게 생각하는 것은 금리 가정 변경에 따른 VIF(보유계약가치) 규모의 회복 및 EV에서의 비중. 2015년 1.5조원 수준에 불과하였던 VIF가 2016년에는 2.5조원 수준으로 회복 가능할 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 131,000원이 고점으로, 반대로 122,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 133,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 129,895 | 144,000 | 101,000 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 133,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 144,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 101,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170105 | 매수(유지) | 133,000 | | 20161114 | 매수(상향) | 122,000 | | 20160819 | MARKETPERFORM(유지) | 122,000 | | 20160812 | 시장수익률(유지) | 122,000 | | 20160516 | 시장수익률(유지) | 122,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170105 | 대신증권 | 매수(유지) | 133,000 | | 20170102 | KTB투자증권 | 매수 | 130,000 | | 20161209 | 미래에셋대우 | TRADING BUY(유지) | 128,000 | | 20161201 | IBK투자증권 | 매수(신규) | 140,000 |
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