삼성증권에서 9일 카카오(035720)에 대해 "이익 개선 크지 않을 4Q16"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 80,000원을 내놓았다.
삼성증권 오동환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 4.4%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
삼성증권에서 카카오(035720)에 대해 "동사의 4분기 연결기준 매출액은 4,252억원으로 y-y 8.6% 성장이 예상된다. 광고 성수기 효과로 광고 매출은 q-q 4.7% 증가하나, PC 광고 매출 하락 지속으로 y-y로는 13.5% 감소할 전망. 매출 증가로 영업이익은 q-q 11.8% 증가한 338억원을 기록하나, 예상을 상회하는 연말 마케팅비용 지출로 컨센서스를 6.5% 하회할 전망"라고 분석했다.
또한 삼성증권에서 "17년부터 카카오 채널 광고 도입과 채팅창 내 커머스 기능 강화, 다음 포털 개편 등 모바일 광고 강화가 있을 예정. 그러나, PC 광고는 다음 포털의 이용자 감소세와 4Q16까지 이어진 네트워크광고 제거 효과로 17년에도 매출 감소가 예상된다. 따라서 전체 광고 매출의반등은 18년부터 가능할 전망"라고 밝혔다.
한편 "연말 성수기 효과와 적극적인 TV 광고로 카카오 드라이버의 이용자 수는 4분기 큰 폭으로 증가할 전망. 그러나 여전히 낮은(5% 미만 추정) 시장 점유율과 쿠폰 지급으로 매출 기여는 여전히 미미한 것으로 추정된다. 따라서, 단기 실적은 O2O 사업 보다는 카카오 프렌즈 스토어, 선물하기 등 커머스 매출이 좌우할 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
목표주가는 2016년4월 120,000원까지 높아졌다가 2016년8월 80,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 80,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 99,773 | 140,000 | 80,000 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 80,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170109 | HOLD | 80,000 | | 20161111 | HOLD | 80,000 | | 20161012 | HOLD | 80,000 | | 20160825 | HOLD | 80,000 | | 20160812 | HOLD | 100,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170109 | 삼성증권 | HOLD | 80,000 | | 20170106 | KB증권 | MARKETPERFORM(유지) | 90,000 | | 20170105 | BNK투자증권 | 매수(유지) | 120,000 | | 20170105 | 이베스트투자증권 | 매수(유지) | 100,000 |
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