메리츠종금증권에서 31일 기아차(000270)에 대해 "통상임금의 해, 17년 순이익 -26% 전망"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 43,000원으로 내놓았다.
메리츠종금증권 김준성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 43,000원은 직전에 발표된 목표가 56,000원 대비 -23.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
메리츠종금증권에서 기아차(000270)에 대해 "17년 분기 영업이익은 내수침체와 인센티브 상승으로 파업 기저효과가 발현될 3Q17까지 정체 (1Q17) 또는 감소 (2Q17)가 불가피. 이익개선 모멘텀이 부재한 가운데 향후 기업가치 방향성은 통상임금 패소에 따른 충당금 규모에 좌우될 전망"라고 분석했다.
또한 메리츠종금증권에서 "영업이익은 지난 3Q16실적발표 이후 이미 9% 하향된 기대치를 다시금 7% 하회한 5,322억원 (+3% YoY)을 기록. 이 같은 4Q16 실적 부진은 손익기여도가 높은 본사 (1H16 기준 영업이익의 88%) 판매부진과 14년 시작 신차싸이클의 노후화에 의한 인센티브 상승에 근거한다"라고 밝혔다.
한편 "기업가치 방향성 해석에 있어 큰 노이즈로 작용 중인 통상임금 판결은 피고인 기아차의 ‘신의성실 원칙’ 법리적용 준비가 마무리 단계에 도달함에 따라 늦어도 1H17이 지나기 전 결과가 나올 예정. 임금구조가 동일한 현대위아의 사례로 비추어봤을 때 판결 결과는 기아차의 패소로 귀결될 가능성이 높다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년1월 63,000원까지 높아졌다가 2016년2월 56,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 43,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 52,700 | 66,000 | 43,000 |
| 오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 43,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 66,000원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠종금증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170131 | TRADING BUY | 43,000 | | 20161028 | 매수 | 56,000 | | 20160728 | 매수 | 56,000 | | 20160704 | 매수 | 56,000 | | 20160428 | 매수 | 56,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170131 | 메리츠종금증권 | TRADING BUY | 43,000 | | 20170123 | IBK투자증권 | 매수(유지) | 54,000 | | 20170119 | 신한금융투자 | 매수(유지) | 57,000 | | 20170117 | HMC투자증권 | 매수 | 55,000 |
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