동부증권에서 8일 만도(204320)에 대해 "17년 성장성에 대한 고민 필요"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 260,000원을 내놓았다.
동부증권 김평모 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 0.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
동부증권에서 만도(204320)에 대해 "17년에 매출 성장은 16년 대비 다소 둔화될 전망이다. 중국 자동차 수요가 둔화될 것으로 전망되고, 만도 신소재 매각으로 인해 관련 매출이 약 600억원 감소할 것으로 예상되기 때문이다. 동사의 17년 매출 가이던스 역시 약 6조원으로 16년 대비 2%대의 성장을 예상하고 있다"라고 분석했다.
또한 동부증권에서 "4Q16 수익성이 높은 중국 법인 역시 중국 로컬 회사 매출(+49%YoY) 증가가 지속되며 +22YoY 성장했다. 수익성이 높은 중국법인을 비롯한 전 법인의 높은 매출 성장으로 인한 영업 레버리지 효과가 수익성 개선을 견인했다. 이란 부품 수출 증가 역시 수익성 개선에 일조했다"라고 밝혔다.
한편 "글로벌 자동차 수요의 증가 둔화로 동사의 17년 매출 성장은 16년 대비 부진할 수 밖에 없는 상황이다. ADAS (Advanced Driver Assistant System)의 매출 비중 역시 16년 4.8%에서 17년 5.2%로 성장성이 둔화될 전망이다. 동사의 16년 견조한 실적이 중국 매출 증가와 ADAS 매출의 높은 성장성에 있었던 점을 감안하면 17년 실적에 대해 보수적인 접근이 필요해 보인다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년1월 165,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 260,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 309,533 | 350,000 | 220,000 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 260,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170208 | HOLD(유지) | 260,000 | | 20170117 | HOLD | 260,000 | | 20161028 | HOLD(유지) | 260,000 | | 20161004 | 매수 | 260,000 | | 20160824 | HOLD | 260,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170208 | 동부증권 | HOLD(유지) | 260,000 | | 20170208 | HMC투자증권 | 매수 | 350,000 | | 20170208 | 케이프투자증권 | 매수(유지) | 340,000 | | 20170123 | IBK투자증권 | 매수(유지) | 330,000 |
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