하나금융투자에서 15일 한온시스템(018880)에 대해 "4Q 하회. 보수적인 2017년 매출 가이던스"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 10,500원으로 내놓았다.
하나금융투자 송선재, 신동하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 10,500원은 직전에 발표된 목표가 11,500원 대비 -8.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
하나금융투자에서 한온시스템(018880)에 대해 "4분기 실적은 고마진 중국 사업의 정체와 생산비용의 증가로 예상치를 하회했다. 2017년 외형 성장률은 여전히 낮은 3% 수준이지만, 영업이익은 일회성 비용도 제거되고, 글로벌 비용 효율화가 지속되면서 18% 증가할 것으로 예상한다"라고 분석했다.
또한 하나금융투자에서 "4분기 실적을 마감하면서 2016년 매출액은 2.6% 증가한 5.70조원, 영업이익은 17.5% 증가한 4,225억원(영업이익률 7.4%, +0.9%p)으로 마무리되었다. 일회성 통상임금 비용(320억원)을 제외한 실질 영업이익률은 8.0%이다. EBTIDA는 6,090억원, EBITDA 마진은 10.7%(일회성 비용 제거시 11.2%)이다"라고 밝혔다.
한편 "수주 추이를 감안할 때 성장률 상승은 2018년부터 본격화될 것인 바 주가는 2017년 하반기부터 이를 반영할 것으로 전망한다. 40%의 배당성향을 감안할 때, 2017년 기대 배당수익률은 2.8%로 높은 편이다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 10,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년8월 11,500원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 10,500원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 12,525 | 16,000 | 9,500 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 10,500원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 16,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 9,500원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170215 | NEUTRAL | 10,500 | | 20170123 | NEUTRAL | 11,500 | | 20161108 | NEUTRAL | 11,500 | | 20161010 | NEUTRAL | 11,500 | | 20160811 | NEUTRAL | 11,500 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170215 | 하나금융투자 | NEUTRAL | 10,500 | | 20170215 | 메리츠종금증권 | HOLD | 9,500 | | 20170206 | 신한금융투자 | 매수(유지) | 12,000 | | 20170119 | 미래에셋대우 | 매수(신규) | 13,500 |
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