KB증권에서 17일 오리온(001800)에 대해 "2017년 이익 증가는 제한적"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 725,000원을 내놓았다.
KB증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM(하향)'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 오리온(001800)에 대해 "동사의 2017년 예상 실적은 매출액 2조 3,787억원 (-0.3% YoY)과 영업이익 3,289억원(+0.8% YoY, 영업이익률 13.8%)으로, 음식료업종 내 실적 모멘텀은 약할 전망이다. 매출비중 56%를 차지하는 중국 제과 실적이 매출액 1조 2,994억원 (-3.5% YoY)과 영업이익 1,921억원 (-3.3% YoY, 영업이익률 14.8%)에 그칠 것으로 보이기 때문이다"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "자체적인 제품 확장과 온라인 채널 강화는 긍정적이나 오프라인 소비 축소, 웰빙트렌드 확산, 간식류 다양화 등 제과시장 환경 변화를 반영한 결과이며 위안화 약세 (2017년 평균 166원 가정, -4.8%)도 부담 요인이다. 특히, 1Q에는 춘절 효과가 제거되고 위안화 환율이 8.1% 하락하여 원화기준 매출액은 전년동기대비 11.6% 감소할 전망"라고 밝혔다.
한편 "4Q16 이익 증가에 대한 시장의 긍정적 평가가 가능하고, 2017년 국내 수익성 개선도 긍정적이다. 하지만 중국 제과시장 역성장과 오리온의 중국 성장성 둔화 등을 고려할 때 추가적인 할증 근거 (현재 해외 사업 Target PER 17.6배)는 부족하며, 단기 박스권 내 트레이딩 관점이 유효해 보인다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년1월 1,350,000원까지 높아졌다가 2017년1월 725,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 725,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 872,059 | 1,050,000 | 710,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'MARKETPERFORM(하향)'의견 및 목표주가 725,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 1,050,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 710,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170217 | MARKETPERFORM(하향) | 725,000 | | 20170111 | 매수(유지) | 725,000 | | 20161123 | 매수(유지) | 950,000 | | 20161122 | 매수 | 950,000 | | 20161115 | 매수(유지) | 950,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170217 | KB증권 | MARKETPERFORM(하향) | 725,000 | | 20170217 | 신한금융투자 | 매수(유지) | 850,000 | | 20170217 | IBK투자증권 | 매수(유지) | 930,000 | | 20170217 | HMC투자증권 | 매수 | 850,000 |
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