KB증권에서 20일 제주항공(089590)에 대해 "기대에 다소 못미친 4Q16 실적"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 26,000원을 내놓았다.
KB증권 강성진, 정혜정, 안예원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 3%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 제주항공(089590)에 대해 "동사의 4Q16 영업이익이 당사 추정치를 하회하게 된 원인은 예상을 상회한 yield 하락폭,인센티브 관련 일회성 비용 발생이다. 4Q16 중 연간 영업실적에 대한 직원 인센티브 지급이 이뤄지면서 46억원의 일회성 비용이 발생한 것도 영업이익에 부정적이었다"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "4Q16 영업실적은 당사 기존 추정치에 비해 다소 미흡했지만 2017~2019년 예상 EBITDAR는 기존추정 대비 평균 2.6% 상향했다. 항공기 기단 확장에 따른 매출 증대가 이익전망치의 상향요인이다. 그러나 2016년 대비 유가가 상승하고 경쟁은 심화될 것으로 보여 기존 목표주가를 상향조정할 만큼의 이익 증대효과는 없을 것으로 예상한다"라고 밝혔다.
한편 "하위 4사의 합산 점유율이 여전히 11.0%에 달하며, FSC (Full Service Carrier, 대형 항공사)들의 중단거리 점유율을 잠식하기 위한 LCC들의 노력은 계속될 전망이다. 따라서 향후 경쟁구도 변화의 가능성은 열려있는 것으로 판단한다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년2월 50,000원까지 높아졌다가 2017년1월 26,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 26,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | MARKETPERFORM(유지) |
| 목표주가 | 33,600 | 40,000 | 26,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'MARKETPERFORM(유지)'의견 및 목표주가 26,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170220 | MARKETPERFORM(유지) | 26,000 | | 20170113 | MARKETPERFORM(하향) | 26,000 | | 20160217 | STRONG BUY(유지) | 50,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170220 | KB증권 | MARKETPERFORM(유지) | 26,000 | | 20170203 | 키움증권 | 매수(유지) | 33,000 | | 20170118 | 동부증권 | 매수 | 37,000 | | 20170116 | 하이투자증권 | 매수(유지) | 30,000 |
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