유안타증권에서 24일 한화생명(088350)에 대해 "17년부터 변액 보증 준비금 부담 크게 완화"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,000원을 내놓았다.
유안타증권 정준섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
유안타증권에서 한화생명(088350)에 대해 "16년은 금리 하락으로 인해 변액 최저보증 준비금 추가적립 부담(1,780억원)이 있었으나, 17년은 금리가 현 수준만 유지해도 추가적립 부담이 크게 완화될 전망. 추가적립 규모를 결정하는 데에는 3분기 금리가 큰 영향을 미치는데, 국고채 5년물 기준 지난 16년 9월말 1.25%였던 금리가 현재 1.89%까지 상승했기 때문"라고 분석했다.
또한 유안타증권에서 "현재 RBC비율은 200.4%로 크게 하락(QoQ -89.4%p)했지만, 17년은 하락 부담이 크게 낮아질 전망. 지난 1월 채권을 장기채 위주로 60% 정도 만기보유증권으로 계정 재분류. 이를 통해 금리 상승에 따른 자본 부담 크게 축소, 부채듀레이션 산출기준 변경으로 늘어날 부채듀레이션에 대해 사측은 장기채 매입을 통해 대응, 듀레이션 gap을 유지한다는 계획"라고 밝혔다.
한편 "크게 완화된 변액보험 보증준비금 부담을 고려, 동사 17년 순이익은 4,966억원으로 YoY +29.8% 증가할 전망. 금리 상승에 따른 부담(RBC비율 하락)은 낮은 반면, 수혜(변액보험 준비금 부담 감소로 순이익 증가)는 크다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
유안타증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2016년7월 7,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 8,000원까지 다시 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(신규) | HOLD |
| 목표주가 | 7,977 | 9,500 | 7,000 |
| 오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 8,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 9,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 7,000원을 제시한 바 있다. |
| <유안타증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170224 | 매수(유지) | 8,000 | | 20161111 | 매수(유지) | 7,000 | | 20160816 | 매수(유지) | 7,000 | | 20160720 | 매수 | 7,000 | | 20160607 | 매수 | 8,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170224 | 유안타증권 | 매수(유지) | 8,000 | | 20170224 | KB증권 | 매수(유지) | 7,700 | | 20170201 | 삼성증권 | HOLD | 7,300 | | 20170131 | 한화투자증권 | 매수(유지) | 8,700 |
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