KB증권에서 10일 한국전력(015760)에 대해 "물가상승률 높아지며 복잡해진 요금 시즌"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 48,000원을 내놓았다.
KB증권 강성진, 정혜정, 안예원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 한국전력(015760)에 대해 "동사의 1Q17 연결 기준 매출액은 15.9조원 (+1.1% YoY, +3.8% QoQ)을, 영업이익은 2조원 (-44.5% YoY, +57.8% QoQ)을, 지배주주 당기순이익은 1.2조원 (-46.0% YoY, +322.3% QoQ)을 각각 기록할 것으로 추정한다. 영업이익 추정치는 시장 컨센서스와 당사 기존 전망치를 각각 27.9%, 15.2% 하회하는 것"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "1Q17 예상 발전연료단가는 42.8원/kwh로 전년동기대비 29.2% 상승할 전망이다. 이로 인한 비용증가는 1.1조원에 해당한다. 발전연료단가가 상승할 것으로 예상하는 것은 석탄발전단가가 전년동기대비 40.3% 상승한 50.3원/kwh에 이른 것도 배경이지만, 원자력 발전량이 전년동기대비 13.7% 감소하면서 발전연료의 구성이 악화되었을 것으로 보이는 점도 고려한 것"라고 밝혔다.
한편 "2016년 하반기 이후 신규 발전설비가 급증하면서 감가상각비, 수선비 등 고정비도 전년동기대비 6,484억원 증가했을 것으로 추정한다. 급격한 기저발전소 설비의 증설에도 불구하고 고정비 증가를 감당할 만큼의 전력 판매가 충분히 증가한 것으로 보이지는 않는다. 국내 전력판매는 2.2% 증가에 그칠 것으로 예상된다. 이로 인한 매출 증가효과는 3,987억원 수준"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년3월 80,000원까지 높아졌다가 2017년2월 48,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 48,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 56,867 | 72,000 | 47,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 48,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 72,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 47,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170410 | HOLD(하향) | 48,000 | | 20170222 | 매수(유지) | 48,000 | | 20170207 | 매수(유지) | 48,000 | | 20170103 | 매수 | 55,000 | | 20160805 | 매수(유지) | 80,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170410 | KB증권 | HOLD(하향) | 48,000 | | 20170406 | 키움증권 | 매수(유지) | 61,000 | | 20170404 | HMC투자증권 | 매수 | 62,000 | | 20170403 | 신한금융투자 | TRADING BUY | 52,000 |
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