동부증권에서 12일 대한항공(003490)에 대해 "뛰는 리그가 달라진다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 36,000원을 내놓았다.
동부증권 노상원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
동부증권에서 대한항공(003490)에 대해 "장거리 노선 확대, 화물 수송 증가는 LCC(Low Cost Carrier)와의 경쟁에서 벗어난 영역으로 FSC(Full Service Carrier)로써의 차별성이 두드러질 수 있다는 점에서 Target P/B를 과거 5개년 평균 상단인 1.5배로 상향하였다. 유가 및 원/달러 환율의 변동폭 축소로 유류비 증가, 재무건전성에 대한 우려도 완화될 것으로 기대한다"라고 분석했다.
또한 동부증권에서 "중국 규제에 따른 영향은 중국 노선 감편, 일본/동남아시아 노선으로 대체하여 여객 감소 영향은 크지 않을 것으로 예상한다. 하반기 장거리 노선 증편, 화물 수송량 증가 지속은 올해 대한항공 매출을 견인할 것으로 기대한다. 델타항공과의 JV(Joint Venture) 설립은 장기적으로 수익성 개선으로 연결될 것"라고 밝혔다.
한편 "1Q17 매출액 2조9,115억원(+1.6%YoY), 영업이익 1,875억원(-42.0%YoY)을 예상한다. 공급 감소에도 국제선 수송여객은 전년과 유사한 수준을 보여 탑승률은 상승했을 것으로 추정한다. 1Q16 대비 50% 가까이 상승한 유가(Jet Fuel 기준) 영향으로 영업이익은 전년비 감소했겠지만 원/달러 환율이 4Q16 대비 하락, 순이익 흑자전환을 예상한다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
목표주가는 2016년8월 28,000원까지 내려갔다가 2016년8월 40,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 36,000원으로 한단계 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 36,654 | 43,000 | 25,500 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 36,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 43,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 25,500원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170412 | 매수(유지) | 36,000 | | 20170210 | 매수(유지) | 33,000 | | 20170118 | 매수 | 33,000 | | 20170106 | 매수(유지) | 40,000 | | 20161121 | 매수 | 40,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170412 | 동부증권 | 매수(유지) | 36,000 | | 20170412 | 신한금융투자 | 매수(유지) | 36,000 | | 20170411 | KB증권 | 매수 | 37,000 | | 20170410 | 신영증권 | 매수 | 43,000 |
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