KB증권에서 18일 오리온(001800)에 대해 "중국 법인 실적 부진 불가피, 올해 영업이익 7.5% 감소 전망"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 725,000원을 내놓았다.
KB증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 오리온(001800)에 대해 "2017년 중국 법인 실적은 매출액 1조 2,623억원 (-6.2% YoY, 위안화 기준 -1.4%), 영업이익 1,838억원 (-7.5% YoY, 영업이익률 14.6%)으로 추정된다. 신제품 출시 효과 (2Q16 망고맛 스낵 2종→3Q16 '왕고래밥' 2종과 '초코파이말차'→4Q16 '왕꿈틀이'와 '마켓오 브라우니'→2Q17 '마켓오 리얼치즈칩' 예정)보다는 전반적인 제과 소비 위축, 간식류 대체재 다양화, 영업활동 차질 등의 악영향이 클 전망"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "동사의 1Q 실적은 매출액 5,840억원 (-11.6% YoY)과 영업이익 918억원 (-22.8% YoY, 영업이익률 15.7%)으로 추정된다. 실적 기여도가 높은 중국 제과사업 (매출비중 56.4%, 영업이익비중 60.9%) 실적이 춘절 효과 제거 (4Q16 선반영), 현지 제과 수요 위축, 2/27 사드 배치 이슈 이후 영업 및 판촉활동 차질 등으로 인해 부진할 전망"라고 밝혔다.
한편 "지난해 1Q, 4Q에 반영되었던 춘절 효과가 올해에는 모두 제거 (춘절 시기에 따라 반영 시점 차이 존재)되는 점도 부담 요인이며, 마케팅 활동 축소에 따라 비용이 절감될 수 있으나 오리온 주도 하의 전략이라기보다 외부 변수에 의한 측면이 강하기 때문에 긍정적으로 접근할 요인은 아니다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년5월 1,350,000원까지 높아졌다가 2017년1월 725,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 725,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 859,643 | 940,000 | 710,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 725,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 940,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 710,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170418 | HOLD(유지) | 725,000 | | 20170217 | MARKETPERFORM(하향) | 725,000 | | 20170111 | 매수(유지) | 725,000 | | 20161123 | 매수(유지) | 950,000 | | 20161122 | 매수 | 950,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170418 | KB증권 | HOLD(유지) | 725,000 | | 20170413 | 신한금융투자 | 매수(유지) | 850,000 | | 20170410 | 하이투자증권 | 매수(유지) | 900,000 | | 20170403 | 신영증권 | 매수(유지) | 900,000 |
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