한양증권에서 12일 코스맥스(192820)에 대해 "한국법인 실적 부진에 따른 수익성 악화"라며 투자의견을 '중립(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다.
한양증권 최서연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(하향)'의견은 한양증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '중립(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 5.4%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
한양증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "1Q17 수익성 악화의 주요 원인은 한국법인의 매출 성장 대비 비용 증가가 컸기 때문으로 파악된다. 인력 확대, 공장 자동화에 따른 소모품비 및 감가상각비, IT 시스템 운영 경비, 연구 개발비 등의 증가로 yoy 기준 비용이 30억원 상승하면서 영업이익률은 5.6%에 그쳤다"라고 분석했다.
또한 한양증권에서 "중국 법인은 1분기 춘절로 인한 영업일수 감소와 신규설비도 2월부터 가동됐음에도 위안화 기준 40%대의 외형 성장을 보여 중국 로컬사향 색조 제품 매출이 본격화 될 2분기부터는 더욱 높은 성장이 기대된다"라고 밝혔다.
한편 "2017년은 국내 법인 성장세 둔화와 향후 성장을 위한 투자 비용 증가로 수익성 악화가 예상되지만 중국 고성장세 지속 및 향후 동남아시아 등 해외 매출 비중 확대 기대로 현 시점에서 멀티플 하향은 시기상조라 판단된다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
한양증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년11월 124,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년2월 173,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 150,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 170,739 | 200,000 | 132,000 |
| 오늘 한양증권에서 발표된 '중립(하향)'의견 및 목표주가 150,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 132,000원을 제시한 바 있다. |
| <한양증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170512 | 중립(하향) | 150,000 | | 20170417 | 매수(유지) | 173,000 | | 20170215 | 매수(유지) | 173,000 | | 20161128 | 매수(신규) | 124,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170512 | 한양증권 | 중립(하향) | 150,000 | | 20170512 | KTB투자증권 | 매수 | 170,000 | | 20170512 | KB증권 | HOLD(하향) | 155,000 | | 20170512 | 하나금융투자 | NEUTRAL(하향) | 140,000 |
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