유진투자증권에서 5일 컴투스(078340)에 대해 "현금성 자산의 활용가능성에 주목하자"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 145,000원으로 내놓았다.
유진투자증권 정호윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견인 'HOLD(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 '매수(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 145,000원은 직전에 발표된 목표가 110,000원 대비 31.8% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
유진투자증권에서 컴투스(078340)에 대해 "이제는 동사가 보유한 현금을 적극적으로 활용해야만 하는 시점이 점점 다가오고 있음에 분명히 주목할 필요가 있다. 2015년 유상증자를 통해 확보한 2,000억원의 현금과 회사 운영상 특별한 Capex가 필요없는 게임산업의 특성으로 컴투스는 1Q17 기준 약 5,700억원의 현금성 자산을 보유하고 있다"라고 분석했다.
또한 유진투자증권에서 "적정 시가총액은 2017년 예상 EBITDA 1,902억원에 국내 주요 게임사들의 평균 EV/EBITDA를 20% 할인한 7.6배를 적용한 영업가치 14,454억원과 현금성자산(5,707억원)의 가치를 30% 할인한 3,995억원을 합산한 18,449억원으로 판단한다. 동사가 보유하고 있는 현금성자산의 활용방안이 점점 구체화될 수 밖에 없는 시장환경이 조성되고 있음에 주목할 필요가 있다"라고 밝혔다.
한편 "최근 서머너즈워의 주요국 매출순위를 보면 여전히 1Q17 대비 의미있는 반등은 확인되고 있지 않으며 따라서 매출은 향후에도 특별한 이벤트가 없는 이상 매 분기 소폭의 역성장이 전망된다. 그럼에도 불구하고 동사가 2016년 비정상적으로 높았던 마케팅비를 100억원 ~ 150억원 수준으로 정상화할 경우 매 분기 400억원 이상의 영업이익의 창출은 가능할 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 140,000원이 고점으로, 반대로 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 145,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 규모가 소폭 감소하였는데도 동사에 대한 투자의견이 시장수익률을 뚜렷하게 초과하고 있어 시황 또는 기업의 수익성과는 다소 동떨어진 주가의 흐름이 동종목의 투자의견 상향의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 142,619 | 160,000 | 115,000 |
| 오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 145,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 160,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 115,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진투자증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170605 | 매수(상향) | 145,000 | | 20170320 | HOLD(유지) | 110,000 | | 20170209 | HOLD(유지) | 110,000 | | 20170123 | HOLD(유지) | 110,000 | | 20161212 | HOLD(유지) | 110,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170605 | 유진투자증권 | 매수(상향) | 145,000 | | 20170531 | 이베스트투자증권 | 매수(유지) | 155,000 | | 20170525 | 미래에셋대우 | TRADING BUY(유지) | 135,000 | | 20170525 | 하나금융투자 | 매수 | 150,000 |
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