동부증권에서 6일 CJ제일제당(097950)에 대해 "2Q17 실적 부진, 하반기부터 회복"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 465,000원을 내놓았다.
동부증권 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
동부증권에서 CJ제일제당(097950)에 대해 "고가 원재료 투입에 대한 잔여 부담으로(대두, 원당) 소재식품 영업이익률이 전년대비 하락하고(-1.6%pt), 베트남, 인도네시아에서의 부진으로 사료부문의 수익성도 전년대비 약화될 것으로 추정한다(2Q17 OP% 1.9%). 메치오닌 가격이 2.3USD/kg 수준으로 하락하면서(2Q16 3.7USD/kg) 한때 30%에 육박했던 메치오닌의 영업이익률은 크게 악화될 것으로 추정한다"라고 분석했다.
또한 동부증권에서 "2Q17 라이신 가격은 1,250USD/톤 수준으로 전분기와 비슷한 수준을 유지하겠지만 전년대비 큰 폭의 개선이 없기 때문에(2Q16 1,215USD/톤) 라이신 부문의 영업이익률도 BEP수준에 머물 것이다. 가공식품의 경우 매출이 11%YoY성장하겠지만, 이를 제외한 소재/사료/바이오 사업 부문의 부진으로 2Q17 연결 영업이익은 -4.8%YoY 감소하고 순이익 역시 컨센서스를 하회할 전망"라고 밝혔다.
한편 "시차를 감안한 투입 원재료 가격이 본격적으로 하락하고, 주요 제품 가격 인상 효과가 반영되면서 3Q17부터 전년대비 실적 개선 추세로 진입할 것이다. 당장 특별한 모멘텀이 발생하기 어려운 상황이지만, 중장기적 펀더멘탈 바닥권 탈피 가능성이 높다는 점에서 투자의견 BUY를 유지한다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년6월 550,000원까지 높아졌다가 2017년5월 500,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 465,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규편입) | 매수(신규편입) |
| 목표주가 | 480,833 | 510,000 | 450,000 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 465,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 510,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(신규편입)'에 목표주가 450,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170706 | 매수(유지) | 465,000 | | 20170612 | 매수(유지) | 500,000 | | 20170512 | 매수(유지) | 500,000 | | 20170403 | 매수 | 550,000 | | 20170327 | 매수(유지) | 550,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170706 | 동부증권 | 매수(유지) | 465,000 | | 20170705 | 신영증권 | 매수(유지) | 500,000 | | 20170704 | IBK투자증권 | 매수(유지) | 450,000 | | 20170703 | 하이투자증권 | 매수(유지) | 480,000 |
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