KB증권에서 10일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "예상보다 훨씬 부진한 2Q17 실적, 수익성 크게 악화 불가피"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.
KB증권 박신애, 송재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 4.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "동사의 2Q17 연결 매출액은 1조 2,560억원 (-13% YoY), 영업이익은 1,320억원 (-45% YoY)으로 예상된다. 매출액 하락 및 고정비 부담 증대로 영업이익률은 전년동기대비 6.2%p 악화된 10.5%를 기록할 전망이다. 국내 화장품 매출액이 6,868억원 (-24% YoY), 영업이익이 844억원 (-56% YoY)을 기록하면서 실적 부진의 주된 요인이 될 전망"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "사드 보복 완화가 당초 시장 예상보다 지연되면서 3Q17 이후의 실적에 대한 눈높이가 추가적으로 낮아지고 있는 상황이다. 사드 보복이 길어질수록 중국 현지에서의 한류 열풍이 위축될 가능성에 대한 우려가 깊어지고, 국내 내수 시장 역시 신규 브랜드 급증으로 소비자들의 선택의 폭이 넓어진 가운데, 경쟁 심화, 중소 브랜드들의 약진, 유통 채널 및 소비 패턴의 급변으로 어려운 환경이 지속되고 있다"라고 밝혔다.
한편 "사드 리스크가 해소되는 시기를 가늠하기는 어려우나, 보복이 점차 완화되어 면세점 등 중국인 입국자수에 영향을 받는 부분의 매출액이 회복되더라도, 기타 내수 채널의 매출 부진 및 비용 부담 우려가 지속될 것으로 예상된다. 현 주가는 4분기 Fwd PER 26배 수준으로 뚜렷한 사드 보복 완화의 시그널이 나타나기 전까지 주가는 약세를 이어갈 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년8월 550,000원까지 높아졌다가 2017년4월 310,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 300,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 322,950 | 400,000 | 270,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170710 | HOLD(유지) | 300,000 | | 20170609 | HOLD | 330,000 | | 20170425 | HOLD(유지) | 310,000 | | 20170412 | HOLD(하향) | 310,000 | | 20170206 | 매수(신규) | 350,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170710 | KB증권 | HOLD(유지) | 300,000 | | 20170707 | HMC투자증권 | MARKETPERFORM | 330,000 | | 20170707 | 삼성증권 | HOLD | 270,000 | | 20170705 | NH투자증권 | HOLD(유지) | 320,000 |
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(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)
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