KB증권에서 27일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "중국인 인바운드 회복 전까지 보수적 접근 불가피"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 280,000원을 내놓았다.
KB증권 박신애, 송재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 1.4%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "사드 보복이 길어질수록 면세점을 중심으로 내수 매출액 추정치가 지속적으로 하향조정될 수밖에 없고, '매출 성장세 둔화 +고정비성 비용 증가'에 따른 마진 압박이 예상보다 심하고, 해외 법인들도 사드 영향, 포트폴리오 재정비 등으로 실적이 부진한 상황"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "2Q17 매출액은 1조 2,050억원 (-17% YoY), 영업이익은 1,016억원 (-58% YoY)을 기록하면서 당사 추정치를 4%, 23%씩 큰 폭 하회했다. 국내 영업이익률은 전년동기대비 9p% 악화됐는데, 고마진 채널인 면세점 매출 하락에 따른 채널 믹스 악화, 인건비, 마케팅비, 감가상각비 등의 비용 증가 등에 기인한다"라고 밝혔다.
한편 "하반기에는 중국 법인의 매출 성장세 회복, 프랑스 법인의 적자폭 축소, 전년 하반기 치약 리콜 사태에 따른 낮은 기저효과 등으로 영업이익 하락폭이 2분기 대비로는 축소되는 모습을 보이겠지만, 중국인 입국자수의 의미있는 반등 없이는 추세적인 주가 반등은 어려울 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년8월 550,000원까지 높아졌다가 2017년7월 300,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 280,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출 규모가 소폭 감소했는데, 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었고 있어 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 투자의견에 큰 영향을 끼친 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | NEUTRAL(하향) |
| 목표주가 | 316,353 | 400,000 | 270,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 280,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20170727 | HOLD(유지) | 280,000 | | 20170710 | HOLD(유지) | 300,000 | | 20170609 | HOLD | 330,000 | | 20170425 | HOLD(유지) | 310,000 | | 20170412 | HOLD(하향) | 310,000 |
|
| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20170727 | 미래에셋대우 | 매수(유지) | 400,000 | | 20170727 | KB증권 | HOLD(유지) | 280,000 | | 20170727 | 이베스트투자증권 | HOLD(유지) | 320,000 | | 20170726 | HMC투자증권 | MARKETPERFORM | 330,000 |
|
(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)
증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com
