유진투자증권에서 13일 코스맥스(192820)에 대해 "현지 적응 완료, 글로벌 확장 가속화"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 150,000원으로 내놓았다.
유진투자증권 이선화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 150,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
유진투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "코스맥스상해(881억원, +38.8%yoy)와 코스맥스광저우(114억원, +50.9%yoy)가 중국 화장품 시장의 성장과 함께 호실적을 기록하면서 국내 법인의 고정비 부담을 덜어줄 예정이다. 코스맥스USA(96억원, +133.5%yoy)와 코스맥스인도네시아(22억원, +245.3%yoy) 역시 로컬 고객사들의 주문이 이어지며 고성장세를 이어갈 전망"라고 분석했다.
또한 유진투자증권에서 "중국 법인의 경우 상해와 광저우 법인의 Capa가 각각 4.5억개(기존 2.5억개), 1억개(기존 4천만개)로 확대되면서 중국 화장품 시장의 성장에 보다 적극적으로 대응할 수 있게 되었다. 해외 법인의 성장세에 힘입어 2018년 EPS가 전년동기대비 61.2% 증가할 전망"라고 밝혔다.
한편 "국내 법인의 고정비 부담이 커졌지만 해외 법인이 큰 폭의 외형성장을 기록하며 영업이익 감소폭을 축소시킬 것이다(1Q17 -28.0%yoy, 2Q17 -21.2%yoy, 3Q17E -4.2%yoy). 해외 법인의 호조에 힘입어 4분기에는 영업이익이 증가세로 전환할 것이며(4Q17E +9.7%yoy), 2018년에는 기저효과와 더불어 영업이익이 전년동기대비 48.6% 증가하는 높은 성장률을 달성할 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
목표주가는 2017년4월 180,000원까지 높아졌다가 2017년5월 145,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 150,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 중립(유지) |
| 목표주가 | 141,200 | 180,000 | 116,000 |
| 오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 150,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 116,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진투자증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20171013 | 매수(유지) | 150,000 | | 20170810 | 매수(유지) | 150,000 | | 20170705 | 매수(유지) | 150,000 | | 20170613 | 매수(상향) | 150,000 | | 20170512 | HOLD(하향) | 145,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20171013 | 유진투자증권 | 매수(유지) | 150,000 | | 20171012 | 대신증권 | 매수(유지) | 149,000 | | 20171011 | KB증권 | 매수 | 155,000 | | 20171010 | 케이프투자증권 | 매수(유지) | 167,000 |
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