동부증권에서 24일 KT&G(033780)에 대해 "전자담배, 세금인상으로 시장확대 기대감 약화 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 145,000원을 내놓았다.
동부증권 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
동부증권에서 KT&G(033780)에 대해 "동사의 내수담배의 평균 갑당순매출 단가는 830원 수준으로 추정되며, 제조원가가 높고, 관세와 판관비 지출이 많을 것으로 추정되는 전자담배의 가격인상은 불가피할 것으로 판단한다. 판매가격인상이 5,000원으로 정해질 경우 전자담배의 갑당 순매출 단가는 1,614원으로 상승하지만, 갑당 사업자의 기대마진은 하락할 수 있다"라고 분석했다.
또한 동부증권에서 "전자담배 가격 인상가능성은 단기적으로 가수요를 촉발하고 기존 궐련담배의 판매량에 부정적 영향을 줄 것으로 판단된다. 11월 출시 예정인 KT&G의 전자담배 신제품의 품질이 크게 떨어지지 않고 판매 가격이 적정하다면 장기적으로 전자담배로 인한 펀더멘탈 측면의 악영향은 우려할 수준은 아닐 것"라고 밝혔다.
한편 "전자담배 시장의 확대 가능성에 대한 시장의 높아진 기대감은 정부의 세금인상으로 점차 약화될 것으로 판단한다. 단기적인 내수 궐련담배의 판매량 변화에 따른 주가 변동성이 확대될 수 있겠지만, 장기적인 동사의 펀더멘탈이 크게 변할 것으로 추정되지 않는다. 과대한 우려나 기대감으로 주가의 상하 등락폭이 확대될 때 트레이딩 측면에서의 접근을 권유한다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 137,684 | 153,000 | 125,000 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 145,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 153,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20171024 | 매수(유지) | 145,000 | | 20170728 | 매수(유지) | 145,000 | | 20170713 | 매수(유지) | 145,000 | | 20170612 | 매수(유지) | 145,000 | | 20170525 | 매수(유지) | 145,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20171024 | 동부증권 | 매수(유지) | 145,000 | | 20171020 | 하이투자증권 | 매수(유지) | 130,000 | | 20171020 | 한국투자증권 | 매수(유지) | 125,000 | | 20171018 | 메리츠종금증권 | 매수 | 150,000 |
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