미래에셋대우에서 13일 휴맥스(115160)에 대해 "메모리 가격 상승 1년. 이제는 환경 탓만 하기엔..."라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 13,600원으로 내놓았다.
미래에셋대우 박원재, 김영건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 13,600원은 직전에 발표된 목표가 14,200원 대비 -4.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
미래에셋대우에서 휴맥스(115160)에 대해 "동사의 원재료 상승을 제외한 사업 환경은 나쁘지 않다. 제품 다변화가 본격화되고 있다. 통신과 방송이 융합되고, 사물인터넷(IoT, Internet of Things) 시대가 시작되는 등 장기적 시장 환경은 긍정적이다. 업계 구조조정도 마무리 되고 있다. 향후 STB 시장은 ARRIS, Technicolor와 휴맥스의 3강 구도로 재편되고 있다. 2018년부터는 실적도 개선될 것"라고 분석했다.
또한 미래에셋대우에서 "당사는 2H17에 메모리 반도체 가격 상승 분이 제품 가격에 반영될 것으로 기대했다. 그러나 이루어지지 않고 있다. 셋톱박스 산업 경쟁 심화가 원인이긴 하나 1년간 지속된 원재료 가격 상승만을 탓하기엔 휴맥스의 대응이 아쉽다. AI스피커 기능이 포함된 셋톱박스 시장을 놓친 것도 우려된다. 사업 전략과 관리의 부재가 아닌가 고민할 시점"라고 밝혔다.
한편 "동사의 4Q17 실적은 매출액 4,507억원(+12.5% YoY, +13.9% QoQ), 영업이익 9억원(-50.2% YoY, +26.8% QoQ)으로 추정된다. 북미 케이블 STB 판매 증가가 외형 성장을 이끌 전망이다. 사상 최대 분기 매출액이다. 문제는 수익성이다. 외형 증가에도 불구하고 수익성 개선이 이뤄지지 않고 있다. 예상보다도 부진한 상태"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년11월 18,100원까지 높아졌다가 2017년2월 14,200원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 13,600원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 13,800 | 14,000 | 13,600 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 13,600원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 14,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20171113 | 매수(유지) | 13,600 | | 20170901 | 매수(유지) | 14,200 | | 20170811 | 매수(유지) | 14,200 | | 20170515 | 매수(상향) | 14,200 | | 20170328 | TRADING BUY(유지) | 14,200 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20171113 | 미래에셋대우 | 매수(유지) | 13,600 | | 20171019 | IBK투자증권 | 매수 | 14,000 |
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