SK증권에서 1일 메리츠화재(000060)에 대해 "호실적에도 여전히 valuation 은 부담"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 25,000원을 내놓았다.
SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '중립(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 2.7%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
SK증권에서 메리츠화재(000060)에 대해 "동사는 공격적인 신계약 유치 및 수익성 물건 투자로 높은 이익 성장을 지속 중. 이익 창출력 증대와 유의미한 신계약 성장은 긍정적이나, 리스크가 후행하는 보험계약 특성과 현재의 판매비 부담을 함께 고려하면 현재 12 개월 forward PBR (1.37X) 기준 대형 3 사 대비 51%의 프리미엄은 부담스러운 수준이라는 의견을 여전히 유지한다"라고 분석했다.
또한 SK증권에서 "긴 연휴에 따른 적은 영업일수 및 9 월의 청구 집중 영향으로 장기 위험손해율이 74.0% (-8.3%p YoY)로 하락. 평탄화를 감안한 10 월 누적 장기 위험손해율은 85.6%로 전년대비 2%p 내외의 개선폭을 지속하고 있는 것으로 판단된다"라고 밝혔다. |
◆ Report statistics
목표주가는 2017년5월 19,600원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 25,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | NEUTRAL |
| 목표주가 | 26,100 | 34,000 | 22,000 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 25,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 34,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 22,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20171201 | 중립(유지) | 25,000 | | 20171101 | 중립(유지) | 25,000 | | 20171017 | 중립(유지) | 25,000 | | 20170712 | 중립(유지) | 21,500 | | 20170529 | 중립(신규편입) | 19,600 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20171201 | SK증권 | 중립(유지) | 25,000 | | 20171201 | 대신증권 | 시장수익률(유지) | 25,000 | | 20171120 | IBK투자증권 | 매수(유지) | 30,000 | | 20171120 | 삼성증권 | 매수 | 34,000 |
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