한화투자증권에서 1일 메리츠화재(000060)에 대해 "'지속 가능성'이라는 시험대에 서다"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 23,000원을 내놓았다.
한화투자증권 성용훈, 정민준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 10.5%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
한화투자증권에서 메리츠화재(000060)에 대해 "지난 10월은 추석 연휴로 영업일수가 작았고, 동사도 타 손해보험사처럼 위험손해율이 하락하며 호실적을 기록했다. 높은 ROE라는 매력은 아직 분명하지만, 투자이익과 신계약 성장의 '지속 가능성'이 시험대에 오른 상태. 단기적으로 동사의 보험주 내 상대 매력도가 하위권일 것으로 생각하는 이유"라고 분석했다.
또한 한화투자증권에서 "동사의 호실적과 안정적인 이익 창출이 주로 일회성 이익 실현에서 나왔다는 점은 분명 고민스러운 점이다. 특히 연초 주로 활용했던 채권매각익이나 최근 수 개월 활용되고 있는 부동산PF Sell-down은 '지속성 있는' 보험사의 자산운용 수단이 아니다"라고 밝혔다.
한편 "경쟁이 완화될 경우, 시장이 동사를 매력적으로 대했던 '신계약 업적 증가'라는 포인트가 흐려질 가능성이 없지 않다. 내년 이익 방향성도 타 보험주에 비해 덜 매력적이다. 비싸다고 할 수 없지만, 적어도 동사의 보험주 내 상대 매력도가 높아 보이지는 않는 상황"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년11월 18,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 23,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | NEUTRAL |
| 목표주가 | 26,100 | 34,000 | 22,000 |
| 오늘 한화투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 23,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 34,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 22,000원을 제시한 바 있다. |
| <한화투자증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20171201 | HOLD(유지) | 23,000 | | 20171023 | HOLD | 23,000 | | 20170601 | HOLD(하향) | 18,000 | | 20161123 | 매수(신규) | 20,400 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20171201 | 한화투자증권 | HOLD(유지) | 23,000 | | 20171201 | SK증권 | 중립(유지) | 25,000 | | 20171201 | 대신증권 | 시장수익률(유지) | 25,000 | | 20171120 | IBK투자증권 | 매수(유지) | 30,000 |
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