KB증권에서 12일 롯데케미칼(011170)에 대해 "4Q17 실적은 원료가격 상승으로 인해 전년대비 감소"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 450,000원을 내놓았다.
KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 롯데케미칼(011170)에 대해 "4분기 실적둔화의 배경은 원료가격 상승 때문이다. 1개월 래깅을 반영한 Naphtha가격은 3분기 436달러/톤에서 4분기 543달러/톤으로 25% 상승하였다. 제품가격 또한 상승하였으나, 원료가격 상승이 더욱 확대되면서 수익성은 전분기 및 전년동기대비 모두 하락한 것으로 판단된다"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "2018년 매출액은 15조 9,865억원으로 2017년대비 0.6% 증가하지만, 영업이익은 2조 7,613억원으로 5.1% 감소할 전망이다. 2017년부터 악화된 PE 수익성으로 인해 3년간의 이익증가를 마감하고 소폭 둔화될 것으로 보인다. 연간 이익흐름은 상저하고의 패턴이 예상된다. 상반기까지 미국 에탄크래커 증설에 의한 PE 가격하락으로 실적둔화가 예상된다"라고 밝혔다.
한편 "4Q17 실적 및 PE가격의 약세로 인한 2018년 상반기 실적둔화 가능성으로 인해 단기 주가상승은 제한적인 상황이다. 다만 내년 하반기부터 Ethylene 증설이 또 다시 축소되고, 2018년 말 롯데케미칼 미국법인 증설 (Ethylene 100만톤)을 고려한다면 긴 안목에서의 긍정적인 접근을 권고한다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2017년2월 600,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 450,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 498,571 | 600,000 | 350,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 450,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 600,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 350,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20171212 | 매수(유지) | 450,000 | | 20171117 | 매수(유지) | 450,000 | | 20171031 | 매수(유지) | 450,000 | | 20170921 | 매수(유지) | 480,000 | | 20170801 | 매수(유지) | 460,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20171212 | KB증권 | 매수(유지) | 450,000 | | 20171211 | 키움증권 | 매수(유지) | 580,000 | | 20171129 | 메리츠종금증권 | 매수 | 480,000 | | 20171129 | 삼성증권 | 매수 | 500,000 |
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