[ET투자뉴스]효성, "4Q17 실적부진은…" 매수(유지)-KB증권

KB증권에서 17일 효성(004800)에 대해 "4Q17 실적부진은 원가상승과 구조조정비용 반영"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다. KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing KB증권에서 효성(004800)에 대해 "4분기 실적부진의 원인은 원료가격 상승, 구조조정 비용 반영, 원/달러환율 상승 등으로 추정된다. 4분기 섬유사업 영업이익은 456억원 (OPM 8.4%)으로 전년동기 및 전분기대비 모두 감소할 전망이다. 스판덱스와 나일론 판매가격은 상승하였으나 원료가격 상승으로 수익성이 악화된 것으로 보인다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "2018년 매출액과 영업이익은 12조 7,382억원, 8,861억원으로 2017년대비 각각 3.3%, 13.9% 증가할 전망이다. 2018년 실적증가를 예상하는 이유는 스판덱스와 나일론 판매가격 인상을 통한 수익성 개선, 에어백 판매량 증가를 통한 이익 증가, 2017년 지주사 전환을 위한 비용반영의 기저효과 때문"라고 밝혔다. 한편 "원료가격 상승 부담은 상반기까지 지속될 전망이나 원가 상승을 후행적으로 판매가격에 반영할 수 있고, 스판덱스/나일론 및 타이어코드 수요도 더욱 확대될 전망이다. 금년 7월 지주회사 전환을 통한 지배구조개선도 장기적인 주가측면에서는 긍정적"라고 전망했다.

◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2017년6월 205,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 160,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	186,667	220,000	160,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180117 매수(유지) 160,000 20180104 매수(유지) 170,000 20171117 매수(유지) 170,000 20171113 매수(유지) 170,000 20171011 매수(유지) 200,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180117 KB증권 매수(유지) 160,000 20180108 하나금융투자 매수 170,000 20180104 IBK투자증권 매수(유지) 190,000 20180104 신영증권 매수 185,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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