SK증권에서 25일 삼성화재(000810)에 대해 "4Q17 순이익 598 억원 (-29.9% YoY) 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 348,000원을 내놓았다.
SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
SK증권에서 삼성화재(000810)에 대해 "4Q17 실적 추정치에는 미국지점의 보험계약 이전과 관련한 재보험자산감액손실 1,180억원이 반영되었는데, 향후 보험금 지급에 따라 분기별 50 억원의 순차적 환입이 발생할 것으로 가정하였다. 또한 신규 도입한 ERP 시스템의 감가상각비가 4Q17 부터 분기 260 억원 인식될 전망"라고 분석했다.
또한 SK증권에서 "동사의 4Q17 경과손해율은 87.7% (+0.1%p YoY)로 상승하나 미국지점 요인 제외 시 85.1%로 경상적인 수준은 양호한 것으로 예상된다. 사업비율은 19.6% (-0.3%p YoY)로 하락하겠으나, 전속채널 중심의 영업에서 최근 GA 채널 비중 확대의 기조를 나타내 향후 경상적인 비용률 증가는 불가피할 전망"라고 밝혔다.
한편 "미국지점 이슈를 제외하면 동사의 4Q17 합산비율은 2.8%p YoY 개선이 예상된다. 삼성화재의 4Q17 투자수익률은 삼성전자의 분기배당 수취에도 불구하고 보수적인 운용에 따라 2.8% (-0.1%p YoY)의 낮은 수준을 기록할 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
SK증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 375,000원까지 높아졌다가 2017년10월 353,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 348,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 352,000 | 386,000 | 300,000 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 348,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 386,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180125 | 매수(유지) | 348,000 | | 20171201 | 매수(유지) | 353,000 | | 20171101 | 매수(유지) | 353,000 | | 20171017 | 매수(유지) | 353,000 | | 20170712 | 매수(유지) | 375,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180125 | SK증권 | 매수(유지) | 348,000 | | 20180122 | 유안타증권 | 매수 | 386,000 | | 20180122 | KB증권 | 매수(유지) | 360,000 | | 20180102 | 대신증권 | 매수(유지) | 375,000 |
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