[ET투자뉴스]메리츠화재, "인보험 신계약 지배…" 매수-삼성증권

삼성증권에서 6일 메리츠화재(000060)에 대해 "인보험 신계약 지배력 강화 지속"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 34,000원을 내놓았다. 삼성증권 장효선, 이명준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 삼성증권에서 메리츠화재(000060)에 대해 "비록 올해 시장 전체적인 손해율 싸이클은 혼조세를 보일 것으로 전망되나, 동사의 핵심 투자포인트는 인보험 신계약 시장에서의 지배력 확대. 인보험 신계약의 급증은 단기적으로 추가상각 비용 증가로 이어져 손익에 부정적인 영향을 미치지만, 중장기적인 기업가치를 결정짓는 핵심 지표. 이런 지표에서 동사가 1위에 근접한 것은 경쟁구도의 근본적인 변화를 암시한다"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "더 나아가 이러한 변화가 동사의 높은 투자이익과 대규모 판관비 절감을 통한 과감한 GA 채널 비용투입, 일관적인 GA채널 전략에 따른 우호적인 관계 구축 등에 기인함을 감안하면, 경쟁사들이 쉽게 모방하기 어려울 것"라고 밝혔다. 한편 "업계 전체적으로 향후 1~2년간 자보부문에서의 모멘텀 정체가 불가피한 상황에서, 동사는 자보에 대한 익스포져가 낮아 타사대비 부정적 영향 최소화 가능. 실제로 11월 누계 경과 보험료 기준 Big 3 (삼성, 현대, DB)의 자보 비중은 26~28%에 달하는 반면 동사는 12%에 불과하여 차별성이 존재한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2017년1월 15,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 34,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	26,667	34,000	23,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 34,000원은 전체 컨센서스 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 27.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 23,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180206 매수 34,000 20171120 매수 34,000 20171101 매수 34,000 20171020 매수 34,000 20171019 매수 30,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180206 삼성증권 매수 34,000 20180206 SK증권 중립(유지) 25,000 20180122 유안타증권 HOLD 23,000 20180102 대신증권 시장수익률(유지) 25,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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