삼성증권에서 8일 CJ E&M(130960)에 대해 "4Q17 영화 부문의 수익성 악화"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다.
삼성증권 양승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
삼성증권에서 CJ E&M(130960)에 대해 "4분기 영업이익은 35억원으로 시장 컨센서스(237억원)를 -85% 하회하였다. 이는 주로 베트남 자회사인 CJ Blue의 영업손실(-69억원), 영화 부문 영업손실(-76억원), 특별상여금 지급(84억원)에 기인한다"라고 분석했다.
또한 삼성증권에서 "사업적 시너지를 확인하기까지는 시간이 걸릴 예상이나, 재무적 차원의 시너지는 보다 확실하다. CJ오쇼핑의 풍부한 재원을 통해 미디어 부문의 성장을 촉진시킬 수 있기 때문이다. 투자자 입장에서는 valuation 부담 완화 효과(2018E P/E 17.0배 vs 현재 25.9배)가 있으며, CJ헬로의 매각을 가정할 경우에는 높은 경영권 프리미엄을 받을 수 있다는 측면에서도 긍정적"라고 밝혔다.
한편 "스튜디오드래곤의 경우 연결 실적에 포함되어 있어 SoTP 형태로 반영하기가 용이치 않으며, 현재 시가를 반영한 지분가치 1.4조원은 본업가치에 포함된 것으로 볼 수 있다. CJ오쇼핑과의 합병이 확정되면 이익 추정치 조정을 통해 새로운 목표주가를 제시할 예정"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 87,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 100,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 매출액이 무난하게 늘었지만 그 폭이 크지 않았던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 기업의 성장성보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | TRADING BUY(신규) |
| 목표주가 | 112,767 | 130,000 | 100,000 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180208 | 매수 | 100,000 | | 20180118 | 매수 | 100,000 | | 20171109 | 매수 | 100,000 | | 20170928 | 매수 | 87,000 | | 20170810 | 매수 | 87,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180208 | 삼성증권 | 매수 | 100,000 | | 20180208 | 미래에셋대우 | 매수(유지) | 107,500 | | 20180208 | KB증권 | 매수(유지) | 108,000 | | 20180118 | 하이투자증권 | 매수(유지) | 125,000 |
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