KB증권에서 14일 한국전력(015760)에 대해 "실적 부진 2018년 상반기까지 이어질 것"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다.
KB증권 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 한국전력(015760)에 대해 "발전연료 단가 상승은 2018년 상반기 이익을 축소시키는 원인으로 작용할 전망이다. 톤당 100달러를 상회하는 국제 석탄가격은 3Q17까지 지연되어 한국전력의 석탄 발전연료단가에 반영될 전망이다. 그간 상승했던 국제유가가 발전용 LNG 가격에 순차적으로 영향을 주어 LNG 발전연료 단가도 2Q18까지 계속 상승할 것"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "4Q17 영업손익 적자전환의 원인은 발전연료 단가 상승과 전력 판매단가 하락이다. 4Q17 발전연료 단가는 1년 전 대비 15.8% 상승했다 (기존 전망치는 5.6% 상승). 이로 인한 영업이익 감소효과(9,192억원)는 KB증권 기존 추정치 (5,082억원)를 크게 넘어섰다"라고 밝혔다.
한편 "2018년 한국전력 당기순이익에 대한 시장 컨센서스 (3.5조원으로 전년대비 160.4% 급증)는 과도하다. 계속되는 실적 부진은 전기요금 인상 요인으로 이어질 수 있으나 전기요금 인상 여부가 결정되려면 적어도 4개월 이상이 필요하다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년2월 48,000원까지 높아졌다가 2017년11월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 37,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | MARKETPERFORM |
| 목표주가 | 48,000 | 56,000 | 37,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 37,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 56,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180214 | HOLD(유지) | 37,000 | | 20171113 | HOLD(유지) | 40,000 | | 20171109 | HOLD(유지) | 40,000 | | 20170808 | HOLD(유지) | 48,000 | | 20170711 | HOLD(유지) | 48,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180214 | KB증권 | HOLD(유지) | 37,000 | | 20180129 | 하나금융투자 | 매수 | 45,000 | | 20180126 | 현대차투자증권 | MARKETPERFORM | 40,000 | | 20180125 | NH투자증권 | 매수(유지) | 55,000 |
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