[ET투자뉴스]한국전력_외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적)

관련종목들과 비교해서 변동성↑ 수익률↓ 15일 오전 10시35분 현재 전일대비 1.22% 하락하면서 32,300원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 6.1% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 1.2%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 변동성은 작았지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률도 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 -5.0을 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 나타냈다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 6.0보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
삼천리	2.5%	11.4%	4.5
한국가스공사	2.5%	1.2%	0.4
지역난방공사	2.1%	1.4%	0.6
한국전력	1.2%	-6.1%	-5.0
서울가스	1.2%	-4.2%	-3.5
전기가스업	1.1%	-4.2%	-3.8
코스피	0.8%	4.8%	6.0

관련종목들도 하락 우위, 전기가스업업종 -0.83%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 전기가스업업종은 0.83% 하락하고 있다.

삼천리	122,500원 ▼1000(-0.81%)	지역난방공사	82,600원 ▼600(-0.72%)
서울가스	88,100원 ▼600(-0.68%)	한국가스공사	47,000원 ▲350(+0.75%)

증권사 목표주가 42,300원, 현재주가 대비 30% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 42,300원이다. 현재 주가는 32,300원으로 10,000원(30%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 키움증권의 김상구 에널리스트가 " 하반기 요금제 개편 가능성 확대, 특히 연결 순익 1.5조원은 적정투자보수에 크게 미달, 6월 총괄원가 산정에 반영될 가능성이 높다. 또한 정부는 에너지 정책과 밀접한 온실가스 감축 계획 수정을 상반기까지 완료할 계획이며, 에너지전환의 성공을 위해서는 비용 부담에 대한 국민적 합의가 필요하다. 이는 경부하 요금 조정 및 에너지 정책 수정, 세제 개편을 통해 진행될 것…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 56,000원을 제시했고, KTB투자증권의 신지윤 에널리스트가 " 언제 쉬웠던 적이 있었던가, …" (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 45,000원을 제시했다.

2월13일에 한국전력 4/4분기(2017년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	15조5550.0억	-1,294.0억	-12,788.0억
직전분기 대비	3.9% 감소	적자반전	적자반전
전년동기 대비	1.8% 증가	적자반전	적자반전

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 10.66%로 업종평균 상회. PER은 6.87로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.28로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 가장 낮은 상태를 보이고 있다.

	한국전력	지역난방공사	한국가스공사	삼천리	서울가스
ROE	4.1	4.9	-25.0	1.8	2.1
PER	6.9	11.1	-	20.1	23.5
PBR	0.3	0.5	0.5	0.4	0.5
기준년월	2017년9월	2017년9월	2017년9월	2017년9월	2017년9월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 기관이 3일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 3일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 673,049주를 순매도했고, 기관도 순매수에서 순매도로 반전되면서 1,098,246주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 1,771,295주를 순매수했다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.19%로 적정수준 최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.19%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.29%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 27.57%, 외국인 44.13% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 44.13%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 28.29%를 보였으며 기관은 27.57%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 36.58%로 가장 높았고, 기관이 32.89%로 그 뒤를 이었다. 개인은 30.51%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

주요 매물구간인 35,850원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 35,850원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 35,850원대는 전체 거래의 16.9%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 35,100원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 35,100원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 35,100원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

3월9일 :한국전력공사(주) (정정)연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2월21일 :한국전력공사(주) 영업(잠정)실적(공정공시)
2월13일 :한국전력공사(주) 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2월13일 :한국전력공사(주) 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변경


증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com

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