하나금융투자에서 26일 만도(204320)에 대해 "1분기는 하회. 2분기 이후 증익 국면"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 280,000원으로 내놓았다.
하나금융투자 송선재, 신동하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'NEUTRAL로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 280,000원은 직전에 발표된 목표가 300,000원 대비 -6.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
하나금융투자에서 만도(204320)에 대해 "동사의 2018년 매출액/영업이익은 5%/226% 증가한 5.96조원/2,724억원(영업이익률 4.6%)으로 전망한다. 구체적으로 2분기 이후 낮은 기저와 고객사 회복으로 영업이익 기준으로 증익 국면으로 진입할 것"라고 분석했다.
또한 하나금융투자에서 "미국에서는 상반기까지 부진하지만, 하반기부터는 현대/기아의 신형 산타페/투산/K3 등 신차가 투입되고, GM의 신형 SUV 수주분이 매출화되면서 개선될 것이다. 인도에서는 현대/기아/스즈키 등의 출하가 증가하고, 유럽에서는 폭스바겐/BMW/볼보 등으로 납품이 증가할 전망"라고 밝혔다.
한편 "ADAS 매출액은 2017년 약 3,610억원 수준이었는데, 2018년에는 신형 K9과 산타페 등에 AEB(Autono mous Emergency Braking)와 기타 시스템이 장착되면서 4,170억원(+16%)으로 늘어날 것이다. ADAS 부문만의 이익률도 4.3%에서 5.0% 수준에 근접할 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년10월 340,000원까지 높아졌다가 2017년7월 280,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 280,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | NEUTRAL |
| 목표주가 | 346,176 | 620,000 | 280,000 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 280,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 620,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 280,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180326 | NEUTRAL | 280,000 | | 20180207 | NEUTRAL(하향) | 300,000 | | 20180111 | 매수 | 340,000 | | 20171109 | 매수 | 340,000 | | 20171030 | 매수 | 340,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180326 | 하나금융투자 | NEUTRAL | 280,000 | | 20180326 | NH투자증권 | 매수(유지) | 310,000 | | 20180313 | 유안타증권 | 매수(유지) | 330,000 | | 20180220 | 한국투자증권 | 매수(유지) | 300,000 |
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