유진투자증권에서 4일 넷마블게임즈(251270)에 대해 "아직 봄은 오지 않았다"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 155,000원으로 내놓았다.
유진투자증권 정호윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 155,000원은 직전에 발표된 목표가 175,000원 대비 -11.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.5%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
유진투자증권에서 넷마블게임즈(251270)에 대해 "1Q18 실적부진의 원인은 신작의 부재, 국내외 핵심라인업의 매출 감소이다. 신작의 부재로 마케팅 비용은 4Q17의 1,194억원에서 1Q18 814억원으로 크게 감소할 것으로 추정되며, 변동비인 지급수수료 또한 2,163억원(-17.4%qoq, -23.8%yoy)으로 감소함에 따라 전체 영업비용은 4,284억원(-18.1%qoq, -12.0%yoy)을 기록할 것"라고 분석했다.
또한 유진투자증권에서 "컨센서스가 대체로 신작출시에 따른 매출증가를 이미 상당부분 반영하고 있는 이상 기대치를 크게 상회하는 흥행을 기록하지 않는 이상 주가상승의 가능성은 제한적"라고 밝혔다.
한편 "리니지2 레볼루션이 중국에서 당사의 추정치(일 50억원) 이상의 흥행을 기록할 가능성이 상당히 높다는 점에서 넷마블이 Valuation 프리미엄을 받을 여지는 있다. 그럼에도 불구하고 투자매력도는 높지 않다고 판단한다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년11월 175,000원까지 높아졌다가 2017년8월 135,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 155,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 199,444 | 250,000 | 150,000 |
| 오늘 유진투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 155,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진투자증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180404 | HOLD(유지) | 155,000 | | 20180207 | HOLD(유지) | 175,000 | | 20171108 | HOLD(하향) | 175,000 | | 20170814 | 매수(유지) | 135,000 | | 20170512 | 매수 | 157,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180404 | 유진투자증권 | HOLD(유지) | 155,000 | | 20180403 | 신영증권 | 매수(유지) | 180,000 | | 20180402 | KTB투자증권 | HOLD | 150,000 | | 20180326 | 이베스트투자증권 | 매수(유지) | 190,000 |
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