미국계 행동주의 펀드 엘리엇이 현대차그룹에 새로운 지배구조 개편안을 제시하면서 관심이 모아지고 있다. 현대모비스와 현대자동차를 합병하라는 게 핵심 골자다.
24일 엘리엇 계열 자문인 엘리엇 어드바이저 홍콩은 현대차그룹에 보낸 '제안서'를 통해 “현재 순환출자 고리를 해소하는 것만으로 기업 경영구조가 개선되기엔 부족하다”고 주장했다.
엘리엇은 '현대 가속화 제안서'를 통해 기존에 현대차가 밝힌 지배구조 개편안에 대해 공식 반대 의사를 밝히고 현대차와 현대모비스의 합병 후 지주사 전환을 골자로 한 새로운 개편안을 제시했다. 엘리엇은 또 배당 증가, 자사주 소각 등 주주 가치 확대 방안도 현대차그룹에 요구했다. 증권가에선 '주주 환원 정책 강화로 주가가 오를 것'이라는 긍정적인 관측과 함께 '현대차그룹의 지배구조 개편에 불확실성이 확대될 수 있다'는 우려감도 커지고 있다.
강성진 KB증권 연구원은 “엘리엇의 새로운 제안은 현대차·기아차·현대모비스 등 주요 3사의 주가에 긍정적”이라며 “엘리엇이 현대차와 현대모비스의 대규모 주주환원을 요구하고, 현대모비스의 분할 합병 비율에 대한 반대를 표명했기 때문”이라고 설명했다.
반면에 임은영 삼성증권 연구원은 “현대차그룹은 금융계열사 분리 이슈, 대규모 인수 합병(M&A) 필요성 등으로 지주사 체제를 채택하지 않겠다는 의지를 분명히 했다”며 “불확실성이 커지고 있다”고 지적했다.
그러나 일각에선 엘리엇이 각종 요구를 관철하기에 보유 지분이 부족하다는 관측도 나온다.
유지웅 연구원은 “엘리엇은 보유 현대차그룹 지분이 10억 달러(약 1조원) 내외이고, 현대차·기아차·현대모비스에 대한 지분을 각각 최소 1.5%씩 보유한 것으로 공개됐다”며 “엘리엇 단독으로 영향력이 크지 않아 현재 현대모비스의 분할, 현대글로비스 합병안이 무산될지를 걱정할 필요가 없다”고 주장했다.
박태준 자동차 전문기자 gaius@etnews.com