KTB투자증권에서 2일 넷마블(251270)에 대해 "‘해리포터’ 흥행은 신작 추정치에 이미 반영"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다.
KTB투자증권 이민아 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 1.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KTB투자증권에서 넷마블(251270)에 대해 "한국 L2R은 2월 28일 '검은사막 모바일' 출시 이후 매출 순위가 3~4위로 하락했으며 일본, 북미/유럽 L2R은 출시 초기 효과 제거로 매출 감소 추세. 1분기 L2R의 평균 일매출은 20억원(4분기 26억원)으로 감소. 2분기에도 일 평균 16억원 수준으로 매출 감소세가 지속될 전망"라고 분석했다.
또한 KTB투자증권에서 "현 시점에서 중요한 것은 '해리포터' 등 신작의 흥행 성과. 4월 25일 글로벌 출시된 '해리포터'는 5월 1일 현재 미국 iOS 매출 2위, 구글플레이 매출 4위를 기록하며 대규모 흥행에 성공. 미국 이외 대부분의 북미/유럽 지역에서도 매출 순위 10위권 내에 진입하며 순항 중"라고 밝혔다.
한편 "신작 흥행 가정 시 2018년 연간 매출액은 2.6조원(YoY 7.3%), 영업이익은 5,908억원(YoY 15.6%), 지배주주지분 순이익은 4,188억원(YoY 34.7%)으로 추정된다. 대부분의 신작 흥행 성과를 반영해도 현 주가는 2018년 지배주주 순이익 기준 PER 30.4배에 달해 현 주가에서 Upside는 제한적"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년11월 220,000원까지 높아졌다가 2017년8월 150,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 150,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 185,278 | 250,000 | 140,000 |
| 오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 150,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB투자증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180502 | HOLD | 150,000 | | 20180402 | HOLD | 150,000 | | 20180207 | HOLD | 180,000 | | 20180205 | HOLD | 180,000 | | 20171108 | 매수 | 220,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180502 | KTB투자증권 | HOLD | 150,000 | | 20180502 | 하나금융투자 | 매수 | 210,000 | | 20180502 | KB증권 | 매수(유지) | 170,000 | | 20180430 | 흥국증권 | 매수(유지) | 200,000 |
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