[ET투자뉴스]CJ헬로, "유료방송 구조 개편…" 매수(유지)-신영증권

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신영증권에서 28일 CJ헬로(037560)에 대해 "유료방송 구조 개편에 주목"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 11,500원으로 내놓았다.

신영증권 장원열, 신수연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신영증권에서 8개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 11,500원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.



◆ Report briefing

신영증권에서 CJ헬로(037560)에 대해 "인수로 인하여 가입자수는 순증 하였으나 ARPU 하락으로 매출 증가를 이끌지 못하는 상황. 아날로그 TV ARPU 하락은 하나방송 인수에 따른 영향이나 디지털 TV ARPU는 VOD 매출 감소 영향으로 향후 반등 가능성도 다소 낮춰야 하는 상황"라고 분석했다.

또한 신영증권에서 "동사의 투자포인트는 실적 개선보다는 유료방송 사업의 구조 개편에 있는 상황. KT의 합산 규제 일몰 및 정부의 우호적 입장으로 IPTV의 M&A 가능성으로 CJ헬로의 가치 상승이 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "경쟁사 현대HCN이 딜라이브 서초를 인수할 때 지불한 금액은 335억원. 가입자수는 5만 1,000명으로 매각 평균 단가는 가입자당 65만원 수준. CJ헬로도 가입자당 가치는 50만원을 상회하며 이는 현재 시가총액의 2배 이상 수준. 향후 인수 가능성이 높아질 경우 가입자 가치가 부각될 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수TRADING BUY
목표주가10,83312,5008,800
*최근 분기기준
오늘 신영증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 11,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 12,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 8,800원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이> 
의견제시일자투자의견목표가격
20180528매수(유지)11,500
20170905매수(신규)11,500
<최근 리포트 동향>
의견제시일자증권사투자의견목표가
20180528신영증권매수(유지)11,500
20180508신한금융투자매수(유지)11,000
20180503SK증권매수(유지)10,400
20180502유안타증권매수(유지)12,500

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)


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