SK증권에서 4일 코리안리(003690)에 대해 "보험영업의 월별 변동성이 높아서"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 15,000원을 내놓았다.
SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
SK증권에서 코리안리(003690)에 대해 "4 월 해외수재 합산비율이 110.1% (+26.7%p YoY)로 상승한 것이 실적 부진의 배경. 이는 손해액(분자)의 증가뿐 아니라 4 월 해외수재 경과보험료(분모)가 1~3 월 평균 대비 20% 감소한 영향으로 판단된다"라고 분석했다.
또한 SK증권에서 "다수의 계약에 위험이 분산돼있고 보험료를 월납으로 수취하는 원수보험사보다 단기 변동폭이 큰 것은 동사의 불가피한 특성. 특히 수익성 지표의 분모인 보험료의 변동성이 높다는 것이 특징적인데, 코리안리의 경과보험료 변동계수는 원수 손해보험사의 4 배 이상으로 나타났다"라고 밝혔다.
한편 "지난 2Q17 합산비율이 93.5%로 역사적 최저수준이었음을 감안하면 2Q18 보험 수익성의 YoY 개선은 기대하기 어렵다. 재보험의 특성을 고려해 당월 실적보다는 추세적인 개선과 당사가 강조하는 투자수익률 반등에 초점을 두고 투자할 것을 권고한다"라고 전망했다. |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 15,000 | 16,000 | 14,000 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 15,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 16,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 14,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180604 | 매수(유지) | 15,000 | | 20180503 | 매수(유지) | 15,000 | | 20180409 | 매수(신규편입) | 15,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180604 | SK증권 | 매수(유지) | 15,000 | | 20180528 | 하나금융투자 | 매수 | 16,000 | | 20180521 | KB증권 | 매수(유지) | 15,000 | | 20180504 | 키움증권 | 매수(유지) | 14,000 |
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