삼성증권에서 21일 메리츠화재(000060)에 대해 "유상증자, 선두 경쟁을 위한 신속한 대응"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 24,000원을 내놓았다.
삼성증권 장효선, 이명준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
삼성증권에서 메리츠화재(000060)에 대해 "금번 증자는 향후 동사의 시장지배력 확대 의지를 반영한다고 판단. 인보험에서는 이미 삼성-메리츠의 양강체제가 굳어지고 있는 모습이며, 실제로 5월 M/S도 삼성과 메리츠의 격차가 1%p 내외까지로 축소된 것으로 추정되며, DB와 현대와의 격차도 크게 벌린 상황. 최근 보험사 자보손해율이 크게 상승함에 따라 자보료 인상 가능성이 보도되는 등 경쟁완화 기대감이 부각되기도 하였으나, 동사의 증자 결정 이후 경쟁심화에 대한 우려가 다시 주목을 받을 것으로 예상"라고 분석했다.
또한 삼성증권에서 "시장에서는 유상증자 없이 신종자본증권과 후순위채 발행만으로도 자본확충 이슈가 해소 가능할 것이라는 인식이 강했으나, 금번 증자는 이를 반증. 실제로 KDB생명이 지난 5월 발행한 신종자본증권의 부담금리가 7.5%에 달하고, 최근 발행을 결정한 현대해상 등 우량회사들도 5% 이상의 금리를 부담해야 할 가능성이 높아, 시장에서는 역마진 우려 점증. 이마저도 시중금리가 50bp 이상 상승시 RBC제고 효과가 소멸하여, 더 높은 금리에서 추가발행 가능성 배제 불가"라고 밝혔다.
한편 "이러한 그룹 성향과 700억원에 불과한 증자규모를 감안하면, 향후 추가적인 유상증자 가능성도 배제할 수 없음. 우리는 메리츠종금증권의 사례처럼 메리츠화재의 유상증자도 중장기 경영방향성 측면에서는 긍정적이라고 판단하나, 추가증자 우려에 따른 단기 주가 변동성 확대는 불가피할 것으"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2017년5월 18,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년10월 34,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 24,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | MARKETPERFORM(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 24,222 | 30,000 | 21,000 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 24,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 21,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180621 | BUY | 24,000 | | 20180206 | 매수 | 34,000 | | 20171120 | 매수 | 34,000 | | 20171101 | 매수 | 34,000 | | 20171020 | 매수 | 34,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180621 | 삼성증권 | BUY | 24,000 | | 20180621 | 하이투자증권 | HOLD(DOWNGRADE) | 23,000 | | 20180621 | DB금융투자 | HOLD(유지) | 22,000 | | 20180621 | KB증권 | HOLD(유지) | 21,000 |
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