NH투자증권에서 3일 한국콜마(161890)에 대해 "화장품 호조 vs 증자로 인한 가치 희석"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 94,000원을 내놓았다.
NH투자증권 한국희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
NH투자증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "한국콜마의 2분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3,659억원(+76.7% yy)과 367억원(+116.3% y-y)으로 추정. 최근 인수한 CJ헬스케어가 5월부터 연결 대상으로 편입되면서 매출액과 영업이익 각각 900억원, 150억원 추가. 이 효과를 제외한 기존 사업 기준 매출액과 영업이익은 각각 2,795억원(+33.2% y-y)과 217억원(+27.6% y-y)으로 추정"라고 분석했다.
또한 NH투자증권에서 "국내 화장품 부문의 매출액은 1,806억원(+48.0% y-y)으로 큰 폭의 호조 추정. J사, A사 등 특정 고객사로부터의 주문량 크게 증가했기 때문. J사의 경우 최근 신규 브랜드의 중국 진출로 마스크팩과 썬 제품의 판매량을 크게 늘리고 있고, A사의 경우 글로벌 대기업에 인수된 이후 판매 접점 증가에 따라 재고 확충 중인 것으로 추정"라고 밝혔다.
한편 "단기적으로는 헬스케어 인수에 따라 실적 및 재무 변동성이 잦아드는 데 시간이 필요해 보이고, 제약 부문의 비중이 약 55%에 이르는 사업 구조 고려 시 화장품 기업으로서의 정체성 역시 다소 희석. 다만 낮아진 밸류에이션 고려하면(2019년 기준 PER 18배) 장기적으로 Buy 관점의 접근 유효"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년9월 74,000원까지 내려갔다가 2018년1월 100,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 94,000원으로 한단계 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 96,583 | 105,000 | 90,000 |
| 오늘 NH투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 94,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 바로투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 105,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다. |
| <NH투자증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180703 | BUY(유지) | 94,000 | | 20180105 | 매수(유지) | 100,000 | | 20170913 | 매수(유지) | 74,000 | | 20170816 | 매수 | 84,000 | | 20170705 | 매수(유지) | 84,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180703 | NH투자증권 | BUY(유지) | 94,000 | | 20180702 | 메리츠종금증권 | TRADING BUY | 90,000 | | 20180702 | DB금융투자 | HOLD(하향) | 93,000 | | 20180702 | 유진투자증권 | BUY(유지) | 105,000 |
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