[ET투자뉴스]넷마블, "높아지는 리스크 …" HOLD-삼성증권

삼성증권에서 9일 넷마블(251270)에 대해 "높아지는 리스크 "라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다. 삼성증권 오동환, 이준용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 8.5%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 삼성증권에서 넷마블(251270)에 대해 "블소 레볼루션, BTS 월드, 중국 리니지2 레볼루션 등 유명 IP기반 신작들의 개발이 여전히 진행 중인만큼 실적 개선 기대감은 여전히 높음. 그러나 판호 발급 불확실성과 개발 지연으로 출시 일정의 지속적인 연기 가능성 또한 높음. 여기에 기존 게임들의 매출 감소, 인건비 등 고정 비용 증가로 이익 하락 압력은 높아지고 있는 만큼 이익이 시장 기대치를 하회할 가능성이 높다고 판단됨"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "2분기 매출액은 5,008억원으로 y-y 7.3%, q-q 1.3% 감소하여 컨센서스를 9.6% 하회. 이는 리니지2 레볼루션 등 기존 게임의 매출 감소세가 지속되는가운데 해리포터 등 기대 신작의 매출이 예상보다 빠르게 감소하였기 때문. 특히 해리포터는 2분기 발생한 516억원의 결제액 중 318억원이 차기로 이연됨에 따라 2분기매출 기여가 예상을 하회"라고 밝혔다.

◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년11월 180,000원까지 높아졌다가 2018년4월 140,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 130,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD
목표주가	173,444	220,000	130,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 130,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 25%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180809 HOLD 130,000 20180713 HOLD 170,000 20180502 HOLD 150,000 20180419 HOLD 140,000 20180207 HOLD 160,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180809 IBK투자증권 매수(유지) 170,000 20180809 하이투자증권 BUY(MAINTAIN) 172,000 20180809 미래에셋대우 TRADING BUY 160,000 20180809 하나금융투자 BUY 180,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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