KB증권에서 13일 아이엔지생명(079440)에 대해 "높은 RBC 기반의 양호한 실적 흐름 지속"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 52,000원을 내놓았다.
KB증권 이남석, 유승창, 장승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 아이엔지생명(079440)에 대해 "아이엔지생명의 2Q18 순이익은 947억원 (-3.7% YoY, +6.6% QoQ)으로 KB증권의 전망치(776억원) 및 시장 컨센서스 (898억원)를 상회하였다. 보장성 신계약 판매 과정에서의 사업비증가로 사업비차손익 (537억원)은 전년대비 16.7% 감소하였다. 반면, 위험률차손익 (417억원)이 6.1% 증가하였고, 운용자산 내 약관대출 및 해외투자 비중 등이 확대되면서 투자관련손익 (355억원) 또한 전년대비 37.7% 증가하였다"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "높은 RBC비율을 기반으로 안정적인 실적 흐름이 지속 가능할 전망이다. 상대적 고금리 자산의 운용자산 내 포트폴리오 비중이 높아지고 있으며, 신계약 유입 확대에 따른 고금리 계약의 희석효과로 평균 부담금리는 낮아지면서 국공채수익률 대비 높은 투자이익률이 유지될 것으로 예상된다. 2Q18 투자이익률은 3.91%로 전년대비 27bp 개선되었다"라고 밝혔다.
한편 "실적 개선의 기반이 되는 신계약 유입과 운용자산 포트폴리오 재분배 과정에서 요구자본 증가에 따른 RBC비율의 하락이 예상된다. 물론, 2Q18 말 RBC비율은 438% (중간배당 영향 반영)로 높은 수준을 유지하고 있으나, RBC비율 하락을 수반한 이익 성장에 대한 기대감이 현 주가에 상당부분 반영되어 있는 것으로 판단된다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년7월 45,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 52,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | 중립 |
| 목표주가 | 52,100 | 56,000 | 46,500 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 52,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 56,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '중립'에 목표주가 46,500원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180813 | HOLD(유지) | 52,000 | | 20180515 | HOLD(유지) | 52,000 | | 20180314 | HOLD(유지) | 52,000 | | 20180227 | HOLD(하향) | 52,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180813 | KB증권 | HOLD(유지) | 52,000 | | 20180802 | NH투자증권 | BUY(유지) | 54,000 | | 20180712 | SK증권 | 중립 | 46,500 | | 20180611 | 하나금융투자 | 매수 | 56,000 |
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