KB증권에서 16일 롯데칠성(005300)에 대해 "맥주 실적 부진이 여전히 부담"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 1,700,000원을 내놓았다.
KB증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 롯데칠성(005300)에 대해 "2018년 하반기에도 유의미한 맥주 실적 개선을 기대하기는 어렵다. 브랜드별 연간 매출액을‘클라우드’ 837억원, ‘피츠’ 613억원, 수입 맥주 135억원 규모로 가정한 2018년 맥주 예상 실적은매출액 1,585억원 (+24.3% YoY)과 영업적자 690억원 (적자지속 YoY)으로 부진할 전망이다.‘클라우드’ 매출액이 감소세이고 ‘피츠’의 월평균 매출액이 50억원에 그치고 있으며, 2018년에도2017년과 같이 대규모의 마케팅비용이 투입되는 점이 부담이다"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "롯데칠성의 2Q 별도 실적은 매출액 5,965억원 (-3.9% YoY, IFRS15 미적용 시 -1.0%)과영업이익 228억원 (-4.4% YoY, 영업이익률 3.8%)을 시현했다. KB증권 추정치에는 부합했으나시장 컨센서스는 하회했고, 여름철 성수기에도 불구하고 부진한 실적에 그쳤다"라고 밝혔다.
한편 "맥주 실적은 부진하나, 2018년 하반기 총 실적은 상반기보다 개선될 전망이며 연간 별도 매출액과영업이익은 각각 2조 2,616억원 (-0.8% YoY), 674억원 (-10.6% YoY, 영업이익률 3.0%)으로추정된다. 지난해 6월부터 맥주 2공장과 관련된 비용이 투입되었던 기저효과, 음료부문의 성수기효과 회복, 주 원재료인 당분류가격 하락 등을 고려했다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년3월 1,900,000원까지 높아졌다가 2018년7월 1,700,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 1,700,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 1,842,857 | 2,300,000 | 1,650,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 1,700,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 2,300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 1,650,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180816 | BUY(유지) | 1,700,000 | | 20180718 | BUY(유지) | 1,700,000 | | 20180402 | 매수(유지) | 1,900,000 | | 20180302 | 매수(유지) | 1,900,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180816 | KB증권 | BUY(유지) | 1,700,000 | | 20180806 | 삼성증권 | BUY | 1,650,000 | | 20180717 | 하나금융투자 | BUY | 2,300,000 | | 20180709 | NH투자증권 | HOLD(유지) | 1,650,000 |
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