SK증권에서 6일 신한지주(055550)에 대해 "보험사 활용 방안 및 향후 자본정책의 명확한 제시 필요"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 58,000원을 내놓았다.
SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
SK증권에서 신한지주(055550)에 대해 "이중레버리지비율 130% 기준 신한지주의 자회사 추가 출자한도는 2.7 조원 수준. 오렌지라이프 인수 및 자사주 매입 이후, 추가 출자한도는 1,870 억원 수준으로 감소. 온기 반영 시 신한지주의 2019 년 지배주주 순이익 2,000 억원 초반 증가 전망 (기존 이익 추정치 대비 +6%). 단, 신종자본증권 발행 비용도 연간 483 억원 증가"라고 분석했다.
또한 SK증권에서 "오렌지라이프의 경상이익 체력 (3,000 억원 중반)을 고려하면 인수가격은 PER 11.1 배,PBR 1.03 배로 peer valuation 대비 높은 수준이라고 판단. 다만 오렌지라이프의 양호한 재무상태를 감안 시 인수 자체는 긍정적이라고 판단"라고 밝혔다.
한편 "높은 매각가격에 대한 정당성이 부여되기 위해서는 1) 오렌지라이프의 인수 효과가 그룹 이익의 단순 합 이상임을 증명할 시너지 전략 (ex. 합병을 통한 신한생명의 우회적 자본확충)과 신한지주의 향후 자본정책 (배당, 자사주, 자본확충 등)이 명확하게 제시될 필요가 있는 것으로 판단함"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
목표주가는 2018년1월 66,000원까지 높아졌다가 2018년4월 58,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 58,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | BUY | TRADING BUY |
| 목표주가 | 59,467 | 65,000 | 53,000 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 58,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 65,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 53,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180906 | 매수(유지) | 58,000 | | 20180724 | 매수(유지) | 58,000 | | 20180704 | 매수 | 58,000 | | 20180423 | 매수(유지) | 58,000 | | 20180413 | 매수 | 58,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180906 | SK증권 | 매수(유지) | 58,000 | | 20180905 | KB증권 | BUY(유지) | 63,000 | | 20180906 | 대신증권 | BUY | 57,000 | | 20180905 | NH투자증권 | BUY(유지) | 65,000 |
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