KB증권에서 4일 빙그레(005180)에 대해 "실적 개선 긍정적이나 Valuation 매력 부족"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 77,000원을 내놓았다.
KB증권 박애란 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 3.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 빙그레(005180)에 대해 "빙그레의 3Q 실적은 매출액 2,711억원 (+1.0% YoY, IFRS15 미적용 시 +5.3%)과 영업이익 247억원 (+21.0% YoY, 영업이익률 9.1%)으로 추정된다. 2Q에 이어 빙과 실적 개선이 부각될 전망이다. ① 여름철 폭염 속 성수기 효과 확대, ② 수익성이 뛰어난 프리미엄 브랜드 ‘끌레도르’와 원가율이 낮은 Bar 제품의 판매호조, ③ 신제품 ‘슈퍼콘’ 효과 등이 주 요인이다"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "어닝 서프라이즈를 기록했던 2Q의 81.1%보다는 영업이익증가율이 축소될 전망이다. 2Q에 나타났던 마케팅비용 절감 효과가 3Q에는 적을 것으로 예상되기 때문이다. 일반적으로 빙그레의 연간 광고선전비는 매출액의 4.5~5.0% 수준이며, 2017년에는 3Q보다 2Q, 2018년에는 2Q보다 3Q에 더 많은 비용이 투입된 것으로 보인다"라고 밝혔다.
한편 "본격적으로 사업을 시작한 2017년 실적은 매출액 126억원과 순이익 12억원, 지난 상반기에는 각각 79억원 (+29.3% YoY)과 15억원 (+67.4% YoY)을 기록하면서 높은 성장세를 보였다. 기업가치를 상승시키기에는 아직 규모가 작으나, 진출 2년 만에 중국 법인 수익성 (순이익 기준 2017년 12억원→2018년 상반기 7억원)을 앞지르고 있어 실적 흐름을 지켜볼 필요가 있다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 75,000원이 고점으로, 반대로 67,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 77,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 85,000 | 95,000 | 77,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 77,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 95,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20181004 | HOLD(유지) | 77,000 | | 20180816 | HOLD(유지) | 75,000 | | 20180402 | HOLD(유지) | 67,000 | | 20171106 | HOLD(유지) | 70,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20181004 | KB증권 | HOLD(유지) | 77,000 | | 20180913 | IBK투자증권 | 매수(유지) | 95,000 | | 20180903 | 한국투자증권 | 매수(상향) | 87,000 | | 20180816 | 하이투자증권 | BUY(MAINTAIN) | 80,000 |
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